20210829-南华期货-南华苯乙烯周报_先跌后涨_宏观与成本相互作用_38页_3mb

南华苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场呈现“先跌后涨”的走势，整体行情围绕成本与宏观变化宽幅震荡，但尚不具备大幅反弹的基础。主要受到纯苯价格波动、原油走势以及国内供应和需求变化的影响。

主要观点

• 供应端：纯苯价格企稳反弹，原油端出现较大涨幅带动纯苯价格，但9月初OEPC会议若改变增产预期，可能对原油造成压力。国内苯乙烯工厂平均开工率74.93%，较上周下降3.91%，供应压力小幅回落。山东玉皇25万吨/年装置计划8月末9月初短停，北方华锦15+2.7万吨/年装置计划8月28日重启。
• 需求端：下游产品整体持稳，ABS开工率有所回升，但EPS与PS现货成交以刚需为主，未显示出旺季前积极备货的迹象。需求端预期维持中性，难以对苯乙烯价格形成明显提振。
• 宏观环境：海外央行年会后，宏观担忧情绪减弱，原油持稳反弹为能化板块带来一定助力，但整体仍受制于供需基本面。
• 操作建议：建议轻仓观望，采取高抛低吸策略应对震荡行情，关注海外飓风及国内码头对供应的影响，场外期权方面厂家倾向于高位累估期权以提升利润。

关键信息

供应与成本

• 纯苯价格因原油上涨而企稳反弹，但原油未来走势仍受OEPC会议影响。
• 国内苯乙烯供应压力略有缓解，但中期累库预期不变。
• 加工成本计算在8640附近，盘面未明显反映加工利润，部分装置检修导致开工率下降。

需求与市场表现

• 下游产品如ABS、EPS、PS等需求表现一般，未出现明显增长。
• 需求端整体预期中性，无法对苯乙烯带来显著提振。
• 天津大沽装置重启，开工率回升，但新装置投产前需求增长有限。

行情预期

• 布伦特原油与苯乙烯走势相互影响，苯乙烯与南华能化指数亦呈现联动。
• 海外飓风对美国海岸装置的影响仍需关注，国内码头情况也可能影响供应。

检修计划

• 国内主要企业检修计划集中在2021年，包括长岭炼化、燕山石化、青岛丽东、中海油惠州二期等。
• 部分企业检修时间有所延迟，如山东玉皇、北方华锦等。

投产计划

• 国内多个苯乙烯装置计划在2021年投产，如浙石化二期、古雷炼化等。
• 海外如美国、韩国、日本等地也有装置投产或扩产计划，可能对市场供应产生影响。

检修损失量

• 国内检修损失量在8月达到12.0万吨，部分企业如山东玉皇、北方华锦等计划在8月短停，影响供应。
• 国外检修损失量预计在8月达到25.14万吨，美国、韩国、日本等地区装置检修对市场影响较大。

附录图表

• 纯苯与苯乙烯走势：布伦特原油与苯乙烯走势图，显示两者之间的相关性。
• 苯乙烯与南华能化指数：苯乙烯与南华能化指数走势图，反映市场联动。
• 纯苯华东市场价格：显示华东地区纯苯价格变化。
• 乙烯价格：乙烯价格走势图，影响苯乙烯成本。
• 乙烯产量：乙烯产量数据，对苯乙烯供应有间接影响。
• 进口数量：乙烯进口数量累计值，反映市场供需。
• 加工利润：石油苯加工利润走势图，显示加工成本与市场价格的关系。
• 纯苯进口：纯苯进口数据，对市场供应有影响。
• 纯苯下游开工率：下游产品开工率数据，反映需求情况。
• 纯苯月产量：纯苯月产量数据，显示市场供应能力。

总结

苯乙烯市场本周受纯苯价格反弹与原油上涨影响，呈现震荡走势。供应端因部分装置检修及船期延后，短期压力有所缓解，但中期累库预期不变。需求端整体表现中性，未出现明显增长。宏观环境有所改善，但基本面仍较一般，操作上建议轻仓观望，高抛低吸应对震荡行情。同时，关注海外飓风及国内码头对供应的影响，场外期权方面厂家倾向于高位累估期权以提升利润。