20250706-广发期货-苯乙烯周报_供需预期偏弱且成本支撑有限_苯乙烯或逐步承压_23页_1mb

苯乙烯周报总结

• 成本分析：原油消息面多空交织，油价维持震荡，OPEC+考虑增产约55万桶/日，对油价构成下行压力，纯苯成本支撑有限，尽管负荷小幅提升，但港口库存绝对水平高，加上国内装置计划内检修和预期投产，驱动不足。

• 供需分析：苯乙烯供应有望继续增加，短期下游需求分化，EPS和PS负荷下降，ABS负荷小幅调整，整体预期存累库。7-9月纯苯产业链供应净减少7.5万吨，需求净增加9.3万吨，可能短暂去库，但后续增产预期和进口压力需关注。

• 估值分析：苯乙烯估值偏高，周度供需转弱，现金流压缩，基差高位回落，价格承压。

• 市场观点：短期供需预期偏弱，成本端支撑有限，预计苯乙烯价格逐步承压，需警惕累库和需求传导不畅风险。

• 策略建议：短期建议高空操作，EB08或在7200-7500区间运行；推荐卖出执行价7500以上的看涨期权；逢高做缩EB-BZ价差约1900附近。

• 未来展望：2025年纯苯和苯乙烯新装置投产计划密集，山东裕龙、茂名石化等将增加产能，可能加剧市场供应过剩；3S高产能扩张或挤压利润，内需终端需求需跟踪出口关税影响。