20210808-南华期货-苯乙烯周报_近期低位震荡_上游压力尚存_36页_4mb

南华苯乙烯周报总结

核心内容

本报告分析了苯乙烯市场近期走势，指出当前市场处于低位震荡状态，上游压力尚存，预计短期内价格将继续偏弱运行。主要从供应、需求、行情预期与策略等方面展开分析，结合国际与国内的检修计划、投产情况以及市场数据，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

• 供应端：国内纯苯供应压力缓慢提升，部分企业进入检修周期，如齐鲁石化计划检修45天，而燕山石化检修计划暂取消。纯苯港口库存小幅累库，预计3季度末旺季来临前供应压力仍将持续。
• 需求端：苯乙烯下游产品如EPS、PS需求尚可，但ABS表现偏弱，7月产量同比下滑仍在累库。市场整体采购意愿不强，终端排产计划偏弱，需等待新装置投产。
• 成本端：苯乙烯加工成本在8700附近，当前加工利润轻度亏损，纯苯价格下行对苯乙烯形成压力。
• 市场预期：苯乙烯价格预计在8300-8800区间震荡偏弱，操作上建议遇反弹高位压力可轻仓试空，成本端不宜过度追空。中期供应压力尚存，前期高位空单可持有。

关键信息

一、近期市场动态

1. 美国：
   • 石油钻井总数为387，前值387。
   • EIA原油库存增加362.7万桶，为3月5日以来最大涨幅。
   • 7月出口同比增长8.1%，进口增长16.1%，贸易顺差扩大。
2. 国内：
   • 齐鲁石化20万吨/年苯乙烯装置今日开始停车检修，计划45天。
   • 燕山石化原计划8月中检修15天，目前检修计划暂取消，维持稳定产销。
   • 纯苯港口库存截止4日为7.2万吨，预计到港量在3.8万吨左右，港口库存小幅累库。
   • 苯乙烯8月供应预计有所增加，加工利润已有亏损，短期需考验成本支撑。

二、供应主要矛盾

• 纯苯供应：浙石化短期降负意外减产带来轻度支撑，但未来配额下达后二期装置逐步提负将增加供应。
• 苯乙烯供应：8月国内供应预计有所提升，但整体仍处于震荡偏弱格局。
• 国际供应：海外疫情反复带来一定担忧，部分装置因检修或故障影响开工，如美国Styrolution、LyondellBasell、AmSty等。

三、需求端主要矛盾

• 下游产品：EPS与PS处于淡季，供需尚可，仍在去库；ABS表现偏弱，7月产量同比下滑仍累库。
• 市场表现：整体采购意愿不强，价格随上游走弱，但跌幅更大，下游加工利润继续修复。
• 终端需求：冰箱、空调排产继续同环比下行，需求端难有大幅提升。

四、行情预期与策略

• 价格预期：苯乙烯预计在8300-8800区间震荡偏弱，短期继续考验成本支撑。
• 操作建议：遇反弹高位压力可轻仓试空，成本端不宜过度追空。
• 中期策略：供应压力尚存，前期高位空单可留有底仓继续持有，厂家暂以累估期权作为提升利润的选择。

检修计划与损失量

国内检修计划与损失量

国际检修计划与损失量

苯乙烯投产计划与月增量

纯苯与苯乙烯走势

• 纯苯与苯乙烯走势：布伦特原油与苯乙烯走势显示苯乙烯受原油承压影响，价格震荡偏弱。
• 苯乙烯与南华能化指数：苯乙烯与南华能化指数走势显示苯乙烯价格受成本端影响，震荡偏弱。
• 纯苯华东市场价格：纯苯华东市场价格显示价格偏弱。
• 乙烯价格：乙烯价格受原油走弱影响，小幅回调。
• 乙烯产量：乙烯产量显示产量有所波动。
• 进口数量：乙烯：乙烯进口数量显示进口量有所增加。
• 纯苯进口：纯苯进口量显示进口量有所波动。
• 纯苯月产量：纯苯月产量显示产量有所增加。
• 纯苯下游开工率：纯苯下游开工率显示开工率有所下降。
• 纯苯下游现货加工利润：纯苯下游现货加工利润显示部分产品利润回升，部分仍亏损。

结论

总体来看，苯乙烯市场在供应压力与需求疲软的双重影响下，价格延续低位震荡。短期内，纯苯价格偏弱，对苯乙烯形成压力，而下游加工利润有所修复。中期，随着新装置逐步投产，供应压力将有所缓解，但需求端仍需等待，市场整体维持偏弱震荡格局。