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五矿期货玻璃周报（20210605）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月5日当周玻璃市场的供需状况、期现价格、利润与库存变化、供给端动态以及需求端表现，旨在为投资者提供市场判断与交易策略建议。

主要观点

1. 供需矛盾缓和，市场区间震荡

• 供应端：当前供应相对稳定，但未来将有新增生产线点火，供应压力逐步增强。
• 库存端：生产企业库存为75.61万吨，环比上涨9.83%，但同比下降77.14%，处于历史同期低位。
• 需求端：进入淡季，区域需求分化明显，整体需求略强于上周，但表现一般。

2. 基本面评估

• 基差：当前基差为39元/吨，较上周修复23元/吨。
• 毛利润：毛利润测算为1160元/吨，高于历年同期。
• 日熔量：实际日熔量为16.55万吨，同比增加11.12%，未来供应压力仍将持续增加。
• 供需差：当周供需差为20万吨，库存/消费比为0.20，表明库存处于较低水平。

3. 交易策略建议

• 单边策略：建议在2510-2700区间内买入，目标2700，止损2470，盈亏比5:1，推荐周期一周。
• 区间震荡策略：预计09合约价格在贴水现货100-升水50间震荡，即2640元/吨-2790元/吨，推荐等级为★☆☆☆☆。

关键信息

1. 期现市场数据

• 期货价格：
  • FG09收盘价：2683元/吨（较上周上涨53元/吨）
  • FG01收盘价：2560元/吨（较上周上涨65元/吨）
  • 9-1价差：123元/吨（较上周下降12元/吨）
• 现货价格：
  • 沙河：2722元/吨（较上周上涨30元/吨）
  • 华中地区：2790元/吨（持平）
  • 华东地区：2840元/吨（持平）
  • 华南地区：2778元/吨（较上周上涨9元/吨）

2. 利润与库存

• 利润：当前利润为1160元/吨，较往年较高。
• 库存：生产企业库存处于历史低位，但进入淡季后略有累库。

3. 供给端动态

• 当周无新生产线投产或冷修停产，供应维持稳定。
• 未来计划复产的生产线将逐步增加，供应压力增强。
• 主要复产企业包括本溪玉晶、湖北亿钧、广东明轩、台玻东海等，涉及不同地区的生产线。

4. 需求端表现

• 需求进入淡季，区域分化明显，整体表现一般。
• 华北地区出货有所好转，华东地区产销平稳，华中地区产销偏低，华南地区出货放缓。

结论与展望

当前玻璃市场处于淡季供需矛盾缓和阶段，供需博弈加剧，预计盘面价格将延续区间震荡。主要观测点在于产销能否延续二季度的较强态势。未来随着更多生产线复产，供应压力将逐步上升，但库存仍处于低位，对价格形成支撑。

附录：供需平衡表（部分月份）

产业链图示

• 原料、辅料、燃料、下游、终端等环节构成完整产业链。
• 各环节数据包括：原料0.618t，辅料0.21t，燃料0.23t，下游0.17t。

资料来源

• 五矿期货研究中心
• WIND、隆众资讯、卓创资讯等数据平台

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