20230421-开源证券-北交所信息更新_产品出新推动国产替代_与高校合作研发加速功率半导体器件测试领域成果产业化_4页_712kb

同惠电子（833509BJ）分析总结

公司概况

• 成立于1994年，专注于电子测量仪器领域，产品覆盖元件参数测试、新能源、半导体等应用领域。

财务与业绩

• 2022年营收190亿元（同比增长2877%），归母净利润5.61亿元（同比增长3362%），业绩超预期。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为0.70亿、0.91亿、1.12亿元，对应PE分别为245、188、152倍。

产品与研发

• 积极布局半导体、新能源高端产品，2023年研发费用同比增长35%，专利数达48项（含22项发明专利）。
• 推出TH510系列半导体器件C-V特性分析仪等新品，获中国仪器仪表学会科技进步二等奖。
• 与江苏理工学院、东南大学合作研发第三代功率半导体测试设备，获政府专项资金支持。

投资评级

• 当前评级为“买入”，维持2023/2024年盈利预测并新增2025年预测。公司估值PE倍数下降至当前的估值水平基于盈利预测计算。

风险提示

• 市场竞争加剧、核心器件进口依赖、关键人员流失风险。

财务摘要

总结

同惠电子在半导体、新能源应用领域积极布局，业绩增长超预期，国产替代需求旺盛，2023年维持“买入”评级。