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甲醇早报总结（20220720）

核心内容

格林大华期货发布的2022年7月20日甲醇早报，主要围绕甲醇市场近期走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行分析，为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点

• 开工率：上周甲醇开工率环比下降，但仍处于近四年同期的高位，显示行业整体运行较为稳定。
• 库存变化：港口库存小幅增加，内地库存则有所下降，社会库存整体呈下降趋势。
• 需求端：下游烯烃开工率降至五年来的中性水平，传统需求恢复缓慢，市场对需求端的改善仍持观望态度。
• 操作建议：当前建议采取观望或波段操作策略，市场波动性可能较大，需关注多方面因素变化。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量回升：本周西北地区甲醇样本生产企业签单量（不含长约）总计5.5万吨，环比增加3.45万吨，增幅达168.2%。
• 国内库存下降：上周国内甲醇企业库存量为41.6万吨，环比减少1.1万吨。
• MTO装置运行情况：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置满负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置开工超负荷运行。
• 部分装置稳定运行：南京诚志2期60万吨/年MTO装置稳定运行，山东鲁西甲醇装置运行稳定，部分装置检修中但计划重启。

利空因素

• 港口库存小幅上升：上周甲醇港口库存为94.94万吨，环比增加0.7万吨，其中华东港口库存75.8万吨，华南19.1万吨。
• 下游需求疲软：
  • MTO开工率82.5%，环比下降1.7%。
  • 醋酸开工率84.9%，环比下降2.2%。
  • MTBE开工率57.5%，环比持平。
  • 甲醛开工率43.6%，环比上升0.4%。
  • 二甲醚开工率10.4%，环比上升0.5%。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链与下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的投产或装置的检修将影响市场供需。
• 下游需求变化：MTO、醋酸、MTBE等下游产品开工率波动可能影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平的高低直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的主要原料，煤炭价格变动对成本有重要影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观金融因素可能对市场情绪和资金流向产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证报告内容已更新至最新。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283