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有色金属行业周报总结（2022年9月第4期）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年9月第4周有色金属及钢铁行业市场动态、价格走势、库存变化、公司公告及行业政策等，同时对相关投资标的进行了推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

钢铁行业

• 价格走势：本周钢材价格整体震荡上行，螺纹、热卷、冷轧等品种周环比分别上涨0.22%、0.40%、0.44%；中厚板价格略有下降，跌幅为0.66%。
• 原材料价格：铁矿、焦煤、焦炭等原材料价格上涨，其中焦煤涨幅显著（8.9%），对钢材价格形成支撑。
• 盈利能力：吨钢毛利整体回落，螺纹、热卷、中厚板等品种毛利下降幅度较大。
• 供需分析：供给端弹性较差，需求端边际改善，叠加原材料价格上涨，钢材价格预计震荡偏强运行。
• 政策支持：政府推动城市燃气管道等老化更新改造，预计未来三年燃气管道市场将进入爆发期。

有色行业

• 锂价看涨：锂价继续维持上涨趋势，锂辉石、电池级碳酸锂、氢氧化锂等价格分别上涨1.92%、1.61%、1.85%。
• 稀土板块：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨5.31%、3.45%、0.71%，但整体需求仍偏弱，价格底部震荡。
• 钴价震荡：电解钴价格与上周持平，但需求恢复预期支撑价格，整体市况仍待提升。
• 工业金属：铜价微涨0.37%，铝价下跌0.56%，受美联储加息预期影响，工业金属面临一定宏观压力。
• 库存情况：铜、铝等金属库存处于低位，对价格形成支撑。

关键信息

行业评级

• 整体评级：看好（维持），预计未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

重点关注标的

钢铁行业

• 首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份

特钢重点公司

• 甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材

建材公司

• 方大特钢、三钢闽光、韶钢松山

市政管道材料公司

• 新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业

智慧管网

• 正元地信

有色行业

• 南山铝业、新疆众和、铂科新材、横店东磁、盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、神火股份、云铝股份、明泰铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、东阳光、金博股份

风险提示

• 上游原材料价格大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 国内疫情持续蔓延风险

行业动态

钢铁行业

• 政策支持：国家推动城市燃气管道等老化更新改造，预计未来三年市场进入爆发期。
• 基建投资：多地发布第四季度或10月政府债券发行计划，支持重大基础设施项目建设。
• 欧盟计划：欧盟拟投资5650亿欧元用于能源系统数字化，推动光伏和新能源汽车发展。

有色行业

• 节能降碳：国家发改委推进重点行业节能降碳改造，包括钢铁、有色等。
• 钕磁体进口：美国宣布不限制进口钕磁体，该磁体广泛应用于新能源和军用领域，未来需求有望增加。

估值与市场表现

• 黄金板块：估值涨幅较大，湖南黄金本周估值涨幅最高（+10.71%）。
• 北向资金：有色金属板块中赣锋锂业、紫金矿业、华友钴业等个股受到北向资金增持。

投资建议

• 重点关注：具备高牌号无取向硅钢生产能力的企业，以及受益于新能源和基建政策的有色金属公司。
• 建议关注：电解铝、锂、稀土等板块，预计在能源危机和政策支持下具备投资价值。

总结

本周钢铁和有色金属行业整体表现分化，钢铁行业指数小幅下跌，而有色金属行业指数上涨。在政策支持和原材料价格上涨的背景下，行业整体呈现震荡偏强趋势。重点关注具备高牌号无取向硅钢生产能力的企业以及受益于新能源和基建政策的有色金属公司，同时警惕原材料价格波动、下游需求不及预期及疫情蔓延等风险。