20231023-金源期货-镍周报_宏观和基本面皆有压力_镍价弱势震荡_6页_767kb

镍周报总结（2023年10月23日）

一、核心观点

镍价短期弱势震荡，主要因宏观情绪谨慎叠加基本面供需矛盾。美联储鹰派表态与中东地缘局势加剧市场不确定性，基本面端供应充足国内累库，但成本支撑限制下行空间。

二、宏观与基本面分析

• 宏观：

  • 美联储官员讲话不一，鲍威尔强调通胀压力，鹰派表态推升美指；
  • 中国第三季度GDP增速超预期，但人民币汇率承压；
  • 欧美经济数据表现分化（如美国零售数据、欧元区通胀）。

• 供需：

  • 供应：纯镍产量稳步爬产，国内交易所库存续增，海外去库放缓；
  • 需求：不锈钢行业普遍减产，补库意愿疲软，9月中国不锈钢厂家检修增加；
  • 成本支撑：铁厂利润压缩，负反馈影响原料端价格。

三、关键数据与监测

• 价格运行区间：

  • SHFE主力镍价14.8-15.3万元/吨（周内波动），伦镍1.8万-1.9万美元/吨；
  • 升贴水持续缩窄。

• 库存库存：

  • LME库存上升至43,243吨，SHFE库存增量有限；
  • 全球主要交易所库存合计上升。

四、周报展望

镍价短期维持区间弱势震荡，议关注美联储进一步政策动向；中长期需关注不锈钢消费修复与海外镍供应置换进展。