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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年4月28日

核心内容概览

本报告分析了2025年4月25日沪镍与不锈钢的市场表现及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，为投资者提供短期市场判断。

沪镍每日观点

基本面

• 上周镍价震荡运行，现货以刚需采购为主。
• 不锈钢表现偏弱，镍铁价格继续回落，成本线下降，对后市预期偏弱。
• 交易所仓单减少流入现货，供应或继续增强。
• 新能源产业链数据良好，对中期预期较好。
• 中长线来看，精炼镍仍处于过剩格局。

技术面

• 收盘价收于20均线以上，但20均线向下，趋势中性。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2506合约：震荡运行。

不锈钢每日观点

基本面

• 现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格仍坚挺。
• 镍铁价格继续回落，成本线继续下移。
• 不锈钢交易所仓单持续流入现货，供应压力增加。

技术面

• 收盘价在20均线以下，20均线持稳，偏空。

结论

• 不锈钢2506合约：震荡偏弱运行。

影响因素总结

利多因素

• 新能源汽车数据继续表现良好，3月产销同比上升。

利空因素

1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变
2. 镍铁价格持续回落，后市偏弱预期
3. 不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加

价格基本概览

库存与仓单情况

沪镍库存

• 上期所镍库存：29587吨（减少745吨）
• 期货库存：24800吨（减少42吨）
• 总库存：227270吨（减少1422吨）

不锈钢库存

• 无锡库存：63.18万吨（减少0.85万吨）
• 佛山库存：34.26万吨
• 全国库存：107.82万吨
• 300系库存：70.15万吨（减少2.14万吨）

镍矿与镍铁价格

传统成本

• 废钢生产成本：13411元/吨
• 低镍+纯镍成本：17178元/吨

进口价折算

• 进口价折算：126342元/吨

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