20210406-中财期货-期权周报_金融期权持仓量增加_隐含波动率轻微下降_5页_1mb

报告摘要

期权周报总结

核心内容

本报告为2021年4月6日发布的期权周报，主要分析了金融和商品期权市场的近期表现、成交量与持仓量变化，以及隐含波动率的走势。报告涵盖了多个期权品种，包括沪深300股指期权、50ETF期权、铜期权、玉米期权等，并提供了市场数据与观点逻辑。

主要观点

金融期权市场

市场表现
- 上证50ETF上周上涨 $2.48%$，收于3.601。
- 沪深300指数上涨 $2.45%$，收于5161.56。
- 金融期权整体呈现小幅上涨趋势。
成交量变化
- 50ETF期权日均成交量为177.48万张，较前周减少 $25.55%$。
- 沪深300股指期权日均成交量为8.85万张，较前周增加 $0.06%$。
- 成交量变化最大的为玉米期权，周环比增加 $84.35%$。
持仓量变化
- 金融期权持仓量整体增加，其中50ETF期权持仓量增加 $15.07%$，沪深300股指期权持仓量增加 $10.73%$。
- 持仓PCR（认沽/认购比）在金融期权中有所上升，其中50ETF期权持仓PCR为0.94，沪深300股指期权持仓PCR为0.75。
隐含波动率
- 金融期权隐含波动率整体轻微下降，目前在 $17 - 19%$ 左右。
- 平值期权合成标的小幅升水 $0.46%$。
- 虚值认购期权隐含波动率小幅增加 $2%$，虚值认沽期权隐含波动率增加 $4%$。
- 平值期权附近执行价格的隐含波动率下降 $14%$，微笑曲线水平持续扁平。
- 目前股指期权微笑曲线低点集中在5200附近，呈现右偏特征。
市场观点
- 投资者对市场是否会持续反弹看法不一。
- 持仓PCR从底部反弹，目前处于合理区间内偏低位置。

商品期权市场

市场表现
- 玉米期权成交量变化最大，周环比增加 $84.35%$。
- 铜期权持仓量变化最大，周环比增加 $37.29%$。
- PVC期权成交量下降 $6.75%$，PP期权成交量下降 $8.73%$。
- 塑料期权成交量上升 $17.87%$，持仓量PCR为1.03。
持仓与成交量PCR
- 成交PCR（认沽/认购比）在商品期权中表现不一，其中玉米期权成交PCR为3.35，塑料期权成交PCR为0.98。
- 持仓PCR在商品期权中也有明显变化，如动力煤期权持仓PCR为2.01，白糖期权持仓PCR为0.65。

关键信息

金融期权：50ETF和沪深300股指期权表现较为活跃，持仓量上升，但成交量有所下降。
商品期权：玉米期权成交量大幅上升，铜期权持仓量增加显著，塑料期权成交量上升，但持仓量PCR较低。
隐含波动率：整体下降，但虚值认沽期权波动率有所上升。
市场情绪：投资者对市场持续反弹持观望态度，持仓PCR处于合理区间内偏低位置。

风险提示

新型冠状病毒肺炎疫情的反复变化可能对市场造成影响。
地缘政治风险可能引发价格波动。

期权市场数据概览

期权简称	成交量周环比	认购成交周环比	认沽成交周环比	持仓量周环比	认购持仓周环比	认沽持仓周环比	成交PCR	持仓PCR
沪深300股指期权	0.106%	3.34%	-4.23%	10.73%	6.90%	16.25%	0.72	0.75
玉米期权	84.35%	36.70%	107.70%	5.39%	4.27%	6.27%	3.35	1.31
铜期权	-43.40%	-49.40%	-37.51%	37.29%	39.15%	35.96%	1.29	1.37
沪金期权	3.33%	-0.11%	9.37%	19.16%	19.73%	17.65%	0.62	0.37
PVC期权	-6.75%	9.54%	-18.46%	-1.81%	-4.98%	0.36%	1.05	1.55
塑料期权	17.87%	46.01%	-1.85%	-0.20%	-0.39%	-0.01%	0.98	1.03
动力煤期权	39.06%	37.73%	40.24%	20.47%	4.30%	30.56%	1.23	2.01

资料来源

Wind
中财期货研究院

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