20210208-中财期货-期权周报_金融期权交易量下降_节前避险情绪增加_5页_1mb

期权周报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日发布的期权周报，主要分析了金融期权与商品期权在2月1日至2月7日期间的表现，包括成交量、持仓量、PCR（认沽认购比率）以及隐含波动率的变化。报告指出，节前避险情绪明显，市场整体呈现震荡上涨趋势，长期投资情绪保持乐观。

主要观点与关键信息

一、金融期权市场行情

1. 50ETF期权

   • 周内上涨3.51%，收于3.834元。
   • 日均成交量为203.86万张，较前周减少22.41%。
   • 日均成交PCR为0.87，较前周增加0.03。
   • 最新持仓量为241.36万张，较前周减少4.15%。
   • 认购期权持仓量减少13.73%，认沽期权持仓量增加6.85%。
   • 持仓PCR为1.08，较前周大幅增加0.21。

2. 沪深300股指期权

   • 沪深300指数周内上涨2.46%，收于5483.41点。
   • 日均成交量为9.98万张，较前周减少8.25%。
   • 日均成交PCR为0.78，较前周增加0.02。
   • 最新持仓量为16.95万张，较前周减少0.66%。
   • 认购期权持仓量减少7.57%，认沽期权持仓量减少8.28%。
   • 持仓PCR为0.91，较前周增加0.13。

3. 隐含波动率变化

   • 股指期权隐含波动率整体下降，降幅在6个百分点。
   • 当月期权隐波在17%左右，平值期权合成标的平水。
   • 隐含波动率偏度曲线呈现轻微负偏，虚值认购期权波动率下降约20%，虚值认沽期权波动率上升约19%。

4. 市场情绪分析

   • 金融期权成交量和持仓PCR变化反映出节前避险情绪。
   • 长期投资情绪保持乐观，建议构建牛市价差组合。

二、商品期权市场行情

1. 铁矿石期权

   • 成交量周环比增加58.98%，其中认购成交增加91.28%，认沽成交增加47.07%。
   • 成交PCR为2.15。

2. 动力煤期权

   • 持仓量周环比减少31.76%，其中认购持仓减少21.40%，认沽持仓减少39.41%。
   • 持仓PCR为1.04。

3. 其他商品期权

   • 铜期权成交量周环比增加15.76%，PCR为1.94。
   • 橡胶期权成交量周环比增加7.09%，PCR为0.49。
   • 黄金期权成交量周环比增加30.82%，PCR为0.83。
   • 铝期权成交量周环比增加21.62%，PCR为1.02。
   • 锌期权成交量周环比减少19.72%，PCR为0.87。
   • 豆粕期权成交量周环比减少17.90%，PCR为0.70。
   • 玉米期权成交量周环比减少2.64%，PCR为0.77。
   • LPG期权成交量周环比增加13.94%，PCR为0.75。
   • PVC期权成交量周环比增加3.66%，PCR为0.89。
   • PP期权成交量周环比减少8.15%，PCR为0.72。
   • 塑料期权成交量周环比增加29.20%，PCR为0.44。
   • 白糖期权成交量周环比减少30.10%，PCR为0.32。
   • 棉花期权成交量周环比减少11.74%，PCR为0.86。
   • PTA期权成交量周环比增加50.81%，PCR为0.66。
   • 甲醇期权成交量周环比增加26.93%，PCR为0.69。
   • 菜籽粕期权成交量周环比减少6.06%，PCR为1.12。

三、市场趋势与建议

• 金融期权市场整体呈现避险情绪，成交量下降，持仓PCR上升。
• 商品期权中，铁矿石期权成交量显著增加，而动力煤期权持仓量大幅减少。
• 隐含波动率下降，市场预期趋于稳定，但波动率偏度曲线显示市场对下跌风险的担忧略高于上涨风险。
• 建议投资者关注节前避险情绪，同时保持长期投资乐观态度，考虑构建牛市价差组合。

风险提示

• 新型冠状病毒肺炎疫情的反复变化可能对市场造成影响。
• 地缘政治风险可能引发价格波动，需保持警惕。

资料来源

• Wind
• 中财期货研究院

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