20241030-国盛证券-派克新材-605123.SH-2024年前三季度归母净利润2.47亿元_同比下降41.65__3页_748kb

派克新材2024年三季报季报点评总结

核心内容

派克新材2024年前三季度业绩出现大幅下滑，营收同比下降112.0%，归母净利润同比下滑4165%，主要是受下游需求波动影响，公司收入下滑显著，盈利能力亦大幅下降。但公司通过加大原材料备货、设立海外子公司等举措，为应对下游需求恢复做好准备。

具体财务数据

• 2024前三季度营收2482亿，同比下滑1120%；归母净利润247亿，同比暴跌4165%。
• 单季度（Q3）营收837亿，环比下降657%；归母净利润0亿元，环比剧烈下滑1164%。

财务状况分析

1. 毛利率下滑48.8个百分点，净利率下滑52.0个百分点，盈利压力极大。
2. 存货和预付款增长显著（分别高达127%和345%），显示公司备货激增，应对需求恢复。
3. 应付票据及应付账款增长106.5%，继续支持原材料采购。

下游领域发展

• 航空航天与航发：受益于国内航发列装稳定，与罗罗、GE签订长协，未来增长可期。
• 石化/电力：风电、核电等行业增长为其锻件产品提供支撑。
• 海外拓展：2024年4月设立新加坡子公司，拓展国际业务。

投资建议

下调盈利预测，预计2024~2026年净利润分别为363亿、473亿、594亿，对应PE分别为19X、15X、12X，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 原材料价格波动；
• 全球经济环境影响国际业务拓展。

注：公司对财务数据异常（如毛利率2061%）未予注释或澄清，建议投资者谨慎评估数据合理性。