20250516-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场加速下行_基差扩大凸显期现分化_36页_5mb

报告摘要

碳酸锂市场周报核心要点

当前市场情况

本周碳酸锂市场加速下行。现货方面，电池级碳酸锂价格周内下跌92%至64650元/吨，工业级跌0.47%，基差暴涨206%至2850元/吨，现货升水结构异常强化。期货方面，主力合约暴跌35%至61800元/吨，持仓量激增15.62%至32.9万手，波动率1262显示空头主导。

供需矛盾突出

供应端看，4月全国产量环比降幅达14.81%，但锂云母路线同比大增97.06%，江西排产仍占全国41%主导地位。需求端则喜忧参半，新能源汽车销量环比下降86.8%，氢氧化锂-电碳价差倒挂6450元/吨，三元材料需求持续疲软。

区域和产品结构分化

进出口数据显现出市场分化，碳酸锂进口环比降40.02%，智利货源减少，但出口东南亚环比增62.75%，区域市场表现差异明显。库存压力持续累积，交割库仓单总量同比增53.57%，四川库存环比激增30.25%，区域累库压力显著。

成本与价格倒挂

从成本看，外采锂精矿生产亏损扩大至915元/吨，云母路线亏损收窄至1.038万元/吨，成本倒挂现象持续。氢氧化锂-电碳价差倒挂显著，反映出市场供需关系的严重失衡。

总体研判

市场处于加速下跌的单边行情。锂云母产能释放与交割库扩容形成供应端双重压力，而基差非理性走阔反映期货超跌。虽然持仓量增长显示资金博弈加剧，但电碳-氢氧化锂价差倒挂及新能源汽车销售疲软压制反弹空间，区域库存分化趋势预示价格战风险升级。短期价格或测试60000元/吨整数关口，关注江西云母提锂成本支撑有效性。