20250516-广发期货-碳酸锂市场周报_25页

2025年5月16日碳酸锂市场周报总结

行情概述

碳酸锂期货主力合约2507周内持续下跌，周中大幅回调后再度下跌，周五增仓下行至新低，收于61800元/吨。现货方面，电池级碳酸锂均价64500元/吨，工业级均价62900元/吨，周度环比分别下跌115%和118%。价差维持1650元/吨。海外锂盐CIF价格整体下跌，中日韩电池级碳酸锂均价845美元/千克（周环比跌0.59%），氢氧化锂均价85美元/千克（周环比跌17.3%）。国内氢氧化锂与海外价差为-45427元/吨。

供给分析

碳酸锂产量维持高位，4月产量73810吨（环比降5255吨，同比增40%），5月排产预测75500吨。供应增量主要来自盐湖和云母提锂工艺，锂辉石提锂产量小幅减少。江西、青海主产区产量增加，四川产量下降。锂矿方面，6%锂辉石CIF均价跌至712美元/吨，周环比降13美元/吨；锂云母（15%-2%）均价760元/吨（周环比降13%），2%-25%品位均价1360元/吨（周环比降456%）。进口结构以南美为主，3月智利进口量1271764吨（环比增51453吨），阿根廷进口量46462吨（环比基本稳定）。

需求动态

下游需求总体平稳，动力订单尚可，但储能出口受关税政策影响面临回落风险。5月需求预计88623吨，环比微降。三元材料产量小幅增加，523消费型三元材料均价1055元/吨（周环比涨0.38%），523动力型三元材料均价116200元/吨（周环比跌0.31%）。磷酸铁锂5月排产预计276150吨（环比增448%），钴酸锂排产同比增3371%。废旧锂电回收量4月为24527吨（环比降493%），三元、铁锂及钴酸锂回收量均小幅减少。

库存情况

全环节库存维持高位，SMM周度库存131920吨（含冶炼厂56522吨、下游41428吨、贸易商33970吨）。周内库存小幅增加，上游累库，下游减量，贸易商库存稳中略降。交易所仓单总量36624手，新仓单逐步增量。库存压力对现货价格形成持续施压。

终端表现

新能源汽车销量4月市场零售905万辆（同比增339%），批发销量1133万辆（同比增402%），零售渗透率51.5%。动力电池装车量541GWh（环比降43%），三元电池份额持续萎缩（占比17.2%），磷酸铁锂占比82.8%。短期终端数据走弱，需关注旺季持续性。

市场展望

短期碳酸锂价格偏弱运行，主力参考6-65万元/吨区间。供应端增产叠加海外矿到港增加，利好释放后价格承压。需求端淡季来临，叠加关税政策影响，出口订单减少风险加大。库存高位对价格形成支撑弱化，空头资金占优推动价格进一步下行。产业链调整持续，三元材料、磷酸铁锂等正极材料需求分化，需关注政策及终端补库节奏。