20241030-东吴证券-北方华创-002371.SZ-2024年三季报点评_业绩延续高增_平台优势逐步显现_3页_461kb

北方华创2024年三季报点评总结

业绩表现

2024年前三季度北方华创实现营业收入2035.3亿元，同比增长39.51%。其中电子工艺装备（半导体设备+锂电设备）收入190亿元，同比增长47%，占总收入的93%；电子元器件及其他业务收入14亿元，同比下降17%，占7%。第三季度单季营收801.8亿元，同比增长30.12%，环比增长23.81%，电子工艺装备收入同比增长36%，电子元器件及其他业务收入同比下降25%。

盈利能力

前三季度归母净利润44.63亿元，同比增长547.2%；扣非净利润42.66亿元，同比增长615.8%。第三季度单季归母净利润16.82亿元，同比增长550.2%；扣非净利润16.26亿元，同比增长577.2%。毛利率提升至44.22%，净利率提升至21.91%，显示盈利能力持续改善。

平台优势

公司持续加强产品研发投入，前三季度研发费用同比增长58%。在刻蚀设备、薄膜沉积装备、立式炉、外延炉以及清洗机等方面技术优势显著，面向主流晶圆厂推出多款量产设备，国产替代进程加速。

订单与现金流

截至2024年三季度末，公司合同负债78亿元，同比下降17%，但存货规模达到232亿元，同比增长34%，表明在手订单充足，经营活动现金流环比由负转正，7.47亿元净现金流表现优于上季度。

投资建议与风险提示

预计公司2024-2026年归母净利润分别为58.99、77.98、100.00亿元，对应动态PE分别为35、27、21倍。维持“买入”评级，认为其平台优势和国产替代前景支撑长期增长。风险包括晶圆厂资本开支放缓以及新品商业化不及预期等。

注：以上内容基于东吴证券研究报告摘要撰写，约500字。