20220826-国泰期货-所长早读_71页_2mb

所长早读总结 - 2022年8月26日

核心内容概览

本期早读主要分析了全球及中国主要大宗商品的市场动态，包括能源、金属、化工品等，重点强调了欧洲能源危机加剧、美联储加息预期上升以及国内部分商品价格震荡运行的趋势。

主要观点

欧洲能源危机与加息压力

• 欧洲正面临能源危机和央行加息的双重压力，天然气和电力价格持续攀升，导致通胀压力加大。
• 欧洲央行7月会议纪要表明，利率继续上调50个基点是合适的，市场预期9月和10月可能加息100个基点。
• 欧元区需求持续下滑，8月产出连续第二个月下降，英国工业生产也出现疫情以来的大规模下滑。

人民币与外汇走势

• 欧元兑美元汇率小幅下跌至1.00，美元指数触及108.41。
• 美元兑日元大幅上涨4.66%，英镑兑美元下跌0.37%。

商品市场分析

生猪

• 现货价格偏强震荡，节前趋势未改。
• 11月和1月多单继续持有，但需关注政策干扰和高位止盈机会。
• 1-3价差前期一度触及4000元/吨，3月合约或跟随1月合约变动。
• 短期支撑位22500元/吨，压力位24500元/吨。

黄金与白银

• 昨日小幅震荡，美元触及109位置暂未突破。
• 美联储官员“放鹰”，暗示加息至限制水平，未决定9月加息幅度。
• 金银趋势强度为0，短线缺乏驱动，或继续向1680位置移动。

铜

• 价格震荡，国内限电影响生产，供应不及预期。
• 期货和现货升水高位，库存下降支撑短期价格。
• 市场风险点包括中国经济恶化和美联储超预期加息。

铝

• 价格略有调整，国内和海外库存下降，注销仓单比例扩大。
• 供应端恢复，但短期仍受美元走强拖累，建议震荡操作。

锌

• 供应紧缺，偏强震荡，云南江西开工率回升至58.9%。
• 需求端边际好转，但现货市场仍偏宽松，向上突破需时间。

镍与不锈钢

• 镍价震荡上行，但基本面弱势压制上方空间。
• 不锈钢受底部成本支撑，但库存高位压制上涨空间。

锡

• 维持平台震荡，供应端恢复，但矿端缺货问题可能影响后续走势。

铁矿石与螺纹钢、热轧卷板

• 铁矿石震荡反复，表需下降，成材需求恢复仍存不确定性。
• 螺纹钢表需下降，偏弱震荡；热轧卷板产量回升较慢，维持震荡走势。

硅铁与锰硅

• 需求预期持续驱动，价格偏强震荡。
• 供应端受能源紧张影响，复产受限，但需求预期支撑价格。

焦炭与焦煤

• 下游铁水支撑，价格偏强震荡。
• 焦煤库存压力缓解，焦炭产量回升，但短期仍以震荡为主。

动力煤

• 持续挺价，区间震荡，受下游需求支撑。

关键信息

大宗商品趋势强度

品种	趋势强度	说明
黄金	0	短线缺乏驱动
白银	0	短线缺乏驱动
铜	0	需等待美联储加息指引
铝	0	震荡，美元拖累
锌	1	偏强震荡
铅	0	供需双弱，震荡运行
镍	0	基本面弱势压制
不锈钢	0	库存高位压制
锡	0	中性偏多，但未突破
铁矿石	-1	震荡反复
螺纹钢	-1	表需下降，偏弱震荡
热轧卷板	0	震荡反复
硅铁	0	需求预期支撑
锰硅	0	产业利润有序修复
焦炭	0	下游铁水支撑
焦煤	0	下游铁水支撑
动力煤	0	区间震荡，挺价情绪浓厚

市场动态

• 美联储官员“放鹰”，暗示加息至限制水平，未决定9月加息幅度。
• 欧洲能源价格飙升，拖累工业生产，需求疲软。
• 中国房地产市场依赖一二线城市复苏，但整体需求依然疲弱。
• 限电政策影响国内部分金属生产，供应受限。
• 多个金属品种出现库存下降，支撑价格短期震荡。

总结

本期早读整体呈现出全球能源危机加剧、美联储加息预期上升、国内部分商品需求疲弱的市场环境。欧洲面临更大的经济压力，而中国则在地产复苏和能源成本之间寻求平衡。各商品价格多呈现震荡格局，部分品种（如锌、硅铁、锰硅）因供需变化或政策预期出现偏强走势，但整体仍需关注宏观政策及基本面变化对价格走势的影响。