20170704-兴业研究-金融行业周报_走出田园_城商行农商行的转型系列之省联社的变革_18页_773kb

2017年7月4日金融行业周报总结

核心内容概述

本周周报聚焦于中国城商行与农商行的转型趋势，重点分析了省联社在区域银行发展中的角色演变、当前面临的困局及可能的改革路径。此外，报告还涵盖了金融行业近期的核心数据、市场动态及重要事件。

省联社的变革

省联社的产生背景

• 农村金融机构的发展经历了四个阶段：
  1. 官办化阶段（1978-1996）：农信社与农业银行营业部合并，受农业银行管理。
  2. 民办化试点阶段（1996-2003）：农信社与农业银行行政脱钩，由县联社管理，业务由人民银行监管。
  3. 县联社阶段（2003-2010）：县联社与乡镇信用社合并为统一法人社，由省联社管理。
  4. 农商行阶段（2010-今）：农信社转为股份制银行，由股东控制。

省联社的多重职能

省联社承担了多项职能，包括：

• 行政管理职能：作为省政府的代表，负责农村金融风险防控和三农政策落实。
• 服务职能：提供金融平台服务，如产品设计、支付清算、电子系统开发等。
• 治理职能：参与信贷决策和高管人事任命，帮助控制风险。

省联社的困局

• 多重职能冲突：

  • 业务职能冲突：归集资金与农商行盈利之间存在矛盾；支农任务成本高与农商行追求盈利之间也存在冲突。
  • 治理职能冲突：省联社作为非股东参与治理，不符合现代公司治理原则，容易引发与股东利益的冲突。

• 改革必要性：

  • 省联社需在“加强服务、淡化管理”的背景下进行改革，以适应股份制银行的发展需求。
  • 江苏省联社在人事任命上与常熟农商行产生冲突，表明改革已迫在眉睫。

省联社的突围路径

省联社的改革模式应因地制宜，主要探索方向包括：

1. 省级统一法人模式：适合经济发展均衡、政府控制力强的地区，通过整合为统一法人以实现集中管理。
2. 转型商业银行模式：适合区域发展不均的地区，通过合并最强农商行与省联社，实现协同效应。
3. 成立金控公司模式：适合地方政府金融资源丰富的地区，通过控股农商行，参与重大决策。
4. 转型金融服务平台模式：适合市场机制成熟、经营能力强的地区，省联社专注于提供市场化金融服务。

本周核心数据与事件

市场流动性与利率变动

• 央行公开市场操作：净回笼3300亿元，逆回购操作投放0亿元，回笼3300亿元。
• Shibor利率：整体下行，O/N、1w、2w、1m利率分别下降19bp、1bp、13bp、13bp。
• 银行间质押式回购利率：DR001、DR007、DR014、DR1M分别下降6bp、7bp、38bp、465bp。
• 票据直贴利率：6M期票据利率在珠三角、长三角、中西部、环渤海地区均下降15bp。

银行理财数据

• 新发售数量：846只，较上周减少2只。
• 在售产品预期收益率：4.57%，较上周上升6%。

非银行金融数据

• 股基日均交易额：4177亿元，较上周下降277亿元。
• 融资融券余额：8828亿元，较上周下降116亿元。
• 券商投行承销量：本周累计IPO、增发、配股、可转债、债券分别为1254、6727、94、327、16070亿元。
• 券商股权质押业务量：10845亿元，较上周上升195亿元。

金融行业重要事件

1. 2017年6月27日：中国人民银行印发《中国金融业信息技术“十三五”发展规划》。
2. 2017年6月30日：
   • 两协会出台指引细化《证券期货投资者适当性管理办法》。
   • 财政部发布《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税[2017]56号）。

企业跟踪

银行业

• 宁波银行：大股东华茂集团计划减持不超过1%的股份。
• 无公司评级变动。

非银行金融业

• 中原证券：实际控制人拟由河南省发改委变更为河南省财政厅。
• 招商证券：2017年永续次级债券（第四期）在上交所挂牌，发行总额23亿元。
• 经纬纺机：完成战略重组，成为国机集团全资子公司。
• 东方证券：增资子公司东证创投3亿元，注册资本增至20亿元。
• 无公司评级变动。

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