20170604-兴业研究-金融行业周报_城商行农商行观察系列之二_乡土本色与信贷决策（下）_17页_726kb

2017年6月4日金融行业周报总结

核心内容概述

本周金融行业周报聚焦于城商行与农商行的战略转型，探讨其信贷配置模式的特征与影响。报告指出，区域城商行与农商行在信贷配置上呈现出“更集中、更本土化”的趋势，这种模式在一定程度上推动了其快速成长，但也带来了区域信贷风险的集中问题。报告从形成行业专长、分享企业成长和协同政府扩张三个维度，分析了这种模式的可取之处。

主要观点与关键信息

1. 信贷配置的乡土本色

• 城商行与农商行倾向于聚焦本地经济和行业，形成行业专长，提升核心竞争力。
• 本地银行与本地企业关系密切，早期介入小微企业成长，带来融资规模与利率定价的双重优势。
• 然而，过度集中于本地经济也带来区域性风险，如2011年后浙江温州地区因企业倒闭引发的信贷担保链困局。

2. 监管对信贷集中度的限制

• 银监会出台多项监管文件限制信贷集中度，如：
  • 对单一关联方授信不超过资本净额的10%；
  • 对单一集团客户授信不超过资本净额的15%；
  • 对全部关联方授信不超过资本净额的50%。
• 尽管有监管限制，但某些银行仍因关联方经营恶化而面临潜在风险，如辉山乳业事件中某上市农商行的资产质量隐患。

3. 行业专长与本地化服务

• 多家城商行与农商行根据本地经济特点，开发了具有针对性的业务模式与产品，如：
  • 浙江泰隆商业银行：通过“三品、三表、三制”模式服务民营小微企业；
  • 宁夏银行：设立伊斯兰金融事业部，推出“财富账户”和“加价贸易”产品；
  • 哈尔滨银行：推出“农户种植贷款”，结合土地承包经营权和政府补贴进行授信；
  • 杭州银行：与政府和担保公司合作，设立“风险池贷款”；
  • 郑州银行：围绕商贸物流行业，提供供应链融资服务。

4. 协同政府扩张的案例

• 多家城商行与农商行受地方政府或地方国企支持，参与基建与公共设施建设，如：
  • 重庆农商行：由政府主导的基建公司控股，贷款占比高于行业平均水平，不良率较低；
  • 北京银行：与北京市属重点企业关系密切，支持京津冀协同发展，公司贷款以大中型企业为主。

5. 本周核心数据与事件

• 央行操作：本周公开市场净投放300亿元，逆回购投放3600亿元，回笼3300亿元。
• 理财产品：新发售数量828只，预期收益率4.34%，较上周下降4bp。
• 证券市场：
  • 股基日均交易额下降；
  • 券商投行承销量整体上升；
  • 融资融券余额下降；
  • 券商股权质押业务量小幅上升。
• 重要事件：
  • 证监会发布减持新规，加强减持监管；
  • 上海推出网贷监管细则，强化平台监管；
  • 中国银行获得原油期货保证金存管资格；
  • 海通证券、太平洋证券赎回次级债券，东吴证券发行次级债券。

金融行业资产价格影响因素

金融行业重要事件跟踪

发债企业及上市公司跟踪

银行业公司动态

• 华夏银行：发行300亿元二级资本债券，票面利率4.8%，期限10年；
• 中国银行：获得上海国际能源交易中心原油期货保证金存管资格。

非银行金融业公司动态

• 招商证券：发行37亿元永续次级债券，期限5+N年，票面利率5.65%；
• 海通证券：赎回“15海通C2”次级债券，赎回价格105.30元/张；
• 太平洋证券：赎回“15太证02”次级债券，赎回价格106元/张；
• 东吴证券：发行两期次级债券，总额合计39.7亿元，票面利率分别为5.4%和5.6%。

免责声明

本报告由兴业研究公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议或要约。报告信息可能不准确或不完整，且可能随时间变化而更新。投资者应自行判断并决策，报告发布方及分析师不承担由此引发的任何法律责任。报告内容应从经济学角度理解，不涉及道德、政治或其他偏见。未经授权不得翻版、复制或发表。