20170423-长城证券-传媒周报_风险偏好暂无变化_防御为先_20页_1mb
报告摘要
传媒行业周报总结（2017年4月23日）
核心内容概览
行业整体表现
- 传媒行业在上周整体表现不佳，中信传媒指数周跌幅为 -3.23%，表现弱于沪深300（-0.57%）及创业板指（-2.57%）。
- 在29个中信行业指数中排名第14位。
- 各细分行业均录得跌幅，跌幅最小为游戏（-2.55%），最大为体育（-12.73%）。
投资建议
- 在当前市场风险偏好较低的环境下，建议关注现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头。
- 体制内企业改制、证券化和资本化加速，带来整合并购机遇。
- 建议重点关注以下领域：
- 渠道类：如院线类标的；
- IP全产业链运营能力：具有IP运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；
- 移动端优势：在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；
- 广告营销：紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；
- 国企改革：重点地区国企改革标的。
重点推荐公司
- 新文化（300336）、骅威文化（002502）、迅游科技（300467）（停牌）、省广股份（002400）（停牌）及蓝色光标（300058）。
主要观点与关键信息
行业估值变化
- 图1展示了2016年下半年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况。
- 数据来源为Wind，长城证券研究所整理。
- PE计算基于该日收市市值和最新半年报或年报的四个季度归母净利润总和。
个股解禁预告
- 表5列出了2017年4月解禁个股情况，包括解禁日期、数量、总股本、解禁比例及股份类型。
- 例如，掌趣科技（300315.SZ）在4月24日解禁11,302.22万股，占总股本的4.08%。
2016年年报统计
- 表6展示了已公告2016年年报的互联网传媒公司，包括营业收入、归母净利润、基本每股收益及其同比增长率。
- 例如，骅威文化（002502.SZ）2016年营业收入为81,227万元，同比增长37.54%，归母净利润同比增长151.78%。
- 业绩增减原因主要与公司业务拓展、并表、投资收益、成本控制等因素有关。
2017年一季报统计
- 表7与表8展示了已公告2016年业绩快报和业绩预告的互联网传媒公司，包括营业收入、归母净利润、基本每股收益及同比变化。
- 例如，蓝色光标（300058.SZ）2016年一季报归母净利润为66,848万元，同比增长887.38%。
- 业绩变化原因包括业务增长、并表、成本控制等。
重点公司动态
影视动漫
出版广电
教育
重点新闻回顾
互联网
- UP2017腾讯互娱年度发布会在京举办；
- 微信紧急下线iOS版微信公众平台个人转账功能；
- 腾讯2亿美元投资转转。
影视综艺/IP
- 无具体重点新闻，但强调了IP全产业链运营能力和影视剧头部制作方的重要性。
游戏/VR/AR
- 无具体重点新闻，但强调了移动端游戏及游戏运营能力的重要性。
下周重点事件提醒
- 请与长城对口销售同事联系获取详细信息。
图表目录
- 图1：2016年下半年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况。
- 表1：上周互联网传媒行业市场表现。
- 表2：上周传媒板块个股涨幅前十。
- 表3：上周传媒板块个股跌幅前十。
- 表4：2017年4月21日停牌股票。
- 表5：2017年4月解禁个股情况。
- 表6：已公告2016年年报的互联网传媒公司。
- 表7：已公告2016年业绩快报的互联网传媒公司。
- 表8：已公告2016年业绩预告的互联网传媒公司。
- 表9：未有2016年年度业绩预告/快报的互联网传媒公司年报拟披露日期。
- 表10：已公告2017年一季报的互联网传媒公司。
- 表11：已公告2017年一季报业绩预告的互联网传媒公司。
- 表12：未有2017年一季度业绩预告互联网传媒公司定期报告拟披露日期。
- 表13：2017年第15周中国内地票房排行榜前十。
- 表14：2017年4月22日中国内地单日票房排行榜前十。
风险提示
- 当前市场风险偏好暂无变化，防御性策略为先。
- 体育行业跌幅最大，需关注其潜在风险。
总结
传媒行业在2017年4月整体表现不佳，主要受到市场风险偏好下降的影响。细分行业中，游戏表现相对较好，而体育行业跌幅最大。建议投资者关注现金流稳定、安全边际较高的行业龙头，以及具备移动端优势、IP全产业链运营能力和国企改革背景的公司。同时，需注意个股解禁及业绩变动情况，以便做出更精准的投资决策。
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