20170423-长城证券-传媒周报：风险偏好暂无变化，防御为先_21页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2017年4月23日）

核心内容

本报告为2017年4月23日发布的传媒行业周报，分析了互联网传媒行业的市场表现、细分行业估值变化、个股解禁预告、2016年报及一季报数据、行业要闻回顾、重点公司动态及下周重点事件提醒。整体市场表现疲软，建议关注现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头及国企改革带来的整合并购机会。

主要观点

行业整体表现
- 传媒行业整体表现不佳，上周（2017.4.17-2017.4.21）中信传媒指数下跌3.23%，表现差于沪深300及创业板指。
- 细分子行业中，体育板块跌幅最大（-12.73%），其次是互联网医疗（-6.34%）和互联网教育（-5.77%）。
重点推荐公司
- 重点推荐公司包括：新文化（300336）、骅威文化（002502）、迅游科技（300467）（停牌）、省广股份（002400）（停牌）及蓝色光标（300058）。
投资建议
- 在当前市场风险偏好较低的情况下，建议关注现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头。
- 体制内企业的改制、证券化及资本化将带来整合并购机遇，国企改革将为改制公司注入新生动力。
- 重点关注渠道类标的（如院线）、IP全产业链运营公司、移动端游戏及广告营销企业、重点地区国企改革标的等。

关键信息

行业表现

板块	周涨跌幅	今年以来涨跌幅	PE（2017/04/21，TTM）
影视动漫	-5.55%	-16.32%	44.88
游戏	-2.55%	-7.40%	45.57
广告营销	-3.65%	-13.37%	38.83
出版传媒	-3.56%	-7.21%	32.10
广电	-4.64%	-9.72%	37.72
体育	-12.73%	-17.46%	76.82
互联网教育	-5.77%	-11.50%	53.46
互联网医疗	-6.34%	-15.50%	56.66

上周涨幅前十个股

代码	名称	上周涨跌幅	PE（2017/04/21，TTM）	PE（2017/04/21，2016E）	PE（2017/04/21，2017E）
002555.SZ	三七互娱	7.46%	39.57	-	25.16
002027.SZ	分众传媒	6.90%	24.63	24.94	20.06
300113.SZ	顺网科技	4.20%	35.04	-	26.74
603888.SH	新华网	4.10%	68.73	-	-
002343.SZ	慈文传媒	2.04%	39.13	39.81	27.13
300533.SZ	冰川网络	2.03%	60.44	-	48.44
300279.SZ	和晶科技	1.75%	77.32	-	38.19
002174.SZ	游族网络	1.59%	41.10	-	26.80
603444.SH	吉比特	1.15%	35.29	-	28.13
300392.SZ	腾信股份	0.86%	-22.87	-	-

上周跌幅前十个股

代码	名称	上周涨跌幅	PE（2017/04/21，TTM）	PE（2017/04/21，2016E）	PE（2017/04/21，2017E）
603555.SH	贵人鸟	-27.11%	46.15	43.42	35.12
000558.SZ	莱茵体育	-25.69%	373.92	-	205.24
300248.SZ	新开普	-15.41%	64.71	61.01	44.79
600158.SH	中体产业	-14.83%	217.54	-	179.98
600977.SH	中国电影	-13.00%	43.93	40.34	29.51
300431.SZ	暴风集团	-12.29%	158.19	-	80.58
002292.SZ	奥飞娱乐	-10.82%	47.15	-	33.84
000802.SZ	北京文化	-10.77%	22.45	-	36.48
300287.SZ	飞利信	-10.71%	33.92	23.67	18.40
002238.SZ	天威视讯	-10.21%	27.46	-	24.93

停牌股票

代码	名称	停牌原因
300612.SZ	宣亚国际	重大资产重组
000526.SZ	紫光学大	重大资产重组
000673.SZ	当代东方	重大资产重组
000673.SZ	当代东方	重大资产重组
002113.SZ	天润数娱	重大资产重组
300315.SZ	掌趣科技	重大资产重组
300467.SZ	迅游科技	重大资产重组
300518.SZ	盛讯达	重大资产重组
002400.SZ	省广股份	重大事项
300148.SZ	天舟文化	重大资产重组
300364.SZ	中文在线	重大资产重组
600551.SH	时代出版	重大资产重组
600136.SH	当代明诚	重大资产重组
002638.SZ	勤上光电	重大资产重组
600636.SH	三爱富	重大资产重组
300235.SZ	方直科技	重大资产重组
300104.SZ	乐视网	重大资产重组
601801.SH	皖新传媒	重要事项未公告
300291.SZ	华录百纳	重大事项
300089.SZ	文化长城	拟披露重大事项
002143.SZ	印纪传媒	拟披露重大事项

解禁个股情况

代码	简称	解禁日期	解禁数量（万股）	总股本	流通A股	解禁股占比（%）	解禁股份类型
300315.SZ	掌趣科技	2017-04-24	11,302.22	277,087.49	193,641.32	4.08%	定向增发机构配售股份
002071.SZ	长城影视	2017-04-25	19,011.53	52,542.99	32,124.86	36.18%	定向增发机构配售股份
300287.SZ	飞利信	2017-04-27	20,446.26	143,527.38	83,637.38	14.25%	定向增发机构配售股份
002712.SZ	思美传媒	2017-04-28	537.59	31,664.78	13,550.50	1.70%	定向增发机构配售股份

2016年年报统计

公司名称	营业收入（万元）	归母净利润（万元）	基本每股收益	营业收入同比增长率	归母净利润同比增长率	基本每股收益同比增长率	业绩增减原因
当代东方	98,553	17,747	0.2245	99.91%	60.25%	21.88%	电视剧收入增长
北京文化	92,655	52,240	0.8625	165.22%	2361.30%	1479.67%	世纪伙伴和星河文化收购完成
奥飞娱乐	336,067	49,844	0.3900	29.80%	1.92%	0.00%	新项目及游戏业务业绩贡献幅度波动
中南文化	133,959	22,862	0.3000	19.68%	64.05%	57.89%	值尚科技、新华先锋并表
骅威文化	81,227	30,302	0.3500	37.54%	151.78%	105.88%	影视及游戏业务收益，转让子公司股权
万达院线	1,120,932	136,645	1.1636	40.10%	15.23%	8.92%	推进“会员+”保业绩增长
华谊兄弟	350,346	80,813	0.2900	-9.55%	-17.21%	-23.68%	影视娱乐板块收益不及预期
光线传媒	173,131	74,091	0.2500	13.66%	84.27%	78.57%	票房收入增长，投资成本减少
新文化	111,305	26,520	0.4900	8.47%	6.86%	4.26%	电影板块收入占比提升
幸福蓝海	153,805	11,250	0.4300	7.01%	5.07%	-6.52%	影视剧制作稳步推进
文投控股	225,193	60,109	0.3600	193.66%	336.15%	227.27%	影视业务增长迅速

风险偏好与市场趋势

风险偏好暂无变化：当前市场风险偏好较低，建议关注现金流稳定、安全边际较高的子行业龙头。
国企改革机遇：体制内企业的改制、证券化及资本化加速，将产生大量整合并购机会。
重点领域关注：建议重点关注院线类标的、IP全产业链运营公司、影视剧头部内容制作方、移动端游戏及广告营销企业。

行业要闻回顾

互联网：UP2017腾讯互娱年度发布会在京举办；微信下线iOS版个人转账功能；腾讯2亿美元投资转转。
影视综艺/IP：重点公司发布业绩公告，影视及游戏业务增长。
游戏/VR/AR：部分公司因新游戏上线及海外市场扩展带来收入增长。

下周重点事件提醒

重点关注公司年报及一季报披露情况。
关注市场动态及行业新闻。

服务通告

下周服务通告，请与长城对口销售同事联系获取详细信息。

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