20160627-长城证券-传媒周报2016第24期：脱欧黑天鹅压制风险偏好_11页_1mb

传媒行业周报总结（2016年6月27日）

核心内容

本报告为2016年6月27日发布的长城证券传媒行业周报，主要内容涵盖行业市场回顾、行业数据概况、重点公司动态、行业要闻回顾及投资建议等。报告指出，受英国脱欧事件影响，市场风险偏好下降，但A股尤其是创业板的走势显示一定的韧性，建议投资者采取“看长做短”的策略，关注内生增长稳定和转型前景良好的企业。

主要观点

• 市场表现：上周传媒行业整体小幅下跌，跌幅与沪深300持平，但弱于创业板指。其中VR概念跌幅最大，达-5.25%，而互联网教育表现较好，涨幅1.97%。
• 投资建议：推荐关注北京文化、新文化、富春通信、东方国信、博瑞传播、万家文化、盛天网络、省广股份及蓝色光标等公司，认为这些公司具备较强的内生增长能力和转型潜力。
• 行业动态：包括腾讯收购Supercell、唐德影视终止收购爱美神影视、国家网信办发布《互联网信息搜索服务管理规定》等。
• 行业数据：中国内地第25周周末票房为3.64亿元，较上一周下降约35%；北美地区周末票房上涨52%。此外，网络流量欺诈问题严重，预计造成全球广告商约63亿美元的损失。

关键信息

行业盈利预测（2016E & 2017E）

传媒行业市场表现

传媒行业要闻回顾

互联网

• 国家网信办发布《互联网信息搜索服务管理规定》：要求互联网信息搜索服务提供者落实主体责任，建立健全信息安全管理制度，不得提供违法信息，明确付费搜索信息页面比例上限。
• 去哪儿私有化要约：接到来自远洋管理有限公司的私有化要约，每股现金收购价为30.39美元。
• YouTube推出移动端直播功能：计划在移动端支持视频直播服务，以提高直播内容播放速度和可靠性。
• Facebook高价签约媒体名人做直播：花费5000万美元签约140多个媒体和名人，包括CNN、《纽约时报》、BuzzFeed等。

影视综艺

• 芒果TV完成近15亿B轮融资：投后市场估值达135亿元，较去年A轮融资估值翻倍，显示其在互联网视频领域的强劲发展势头。

广告营销

• 网络流量欺诈损失：根据报告，2015年全球广告主因网络流量欺诈损失约63亿美元，CPM越高的媒体，广告欺诈越严重，尤其是视频广告。

游戏/VR

• 腾讯收购Supercell：以86亿美元收购Supercell大部分股权，Supercell旗下有《部落冲突》、《皇室战争》等热门游戏。
• 中国AppStore游戏审核新规：从7月1日起，AppStore游戏需经过更严格的审核，国内开发者可享受更快的审核速度。

重点公司动态及点评

影视动漫

• 唐德影视：终止收购爱美神影视，拟与爱美神影视设立合资公司，继续战略合作。
• 华谊兄弟：向全资子公司华谊兄弟国际有限公司增资不超过1亿美元，用于电影、电视剧制作发行及艺人经纪。
• 当代东方：与熊政、刘洋、赵圣凯共同投资设立当代互娱国际文化传媒有限公司，开展IP内容投资与衍生经营等合作。

广告营销

• 麦达数字：因出售元通孵化公司股权，预计2016年1-6月净利润同比增长7318.14%至7363.62%。

总结

本报告综合分析了传媒行业的市场表现、行业数据、重点公司动态及行业要闻，指出英国脱欧事件对市场风险偏好造成打压，但A股尤其是创业板表现较强。建议投资者关注内生增长稳定和转型前景良好的企业。同时，行业内部面临网络流量欺诈等问题，需引起重视。此外，部分公司如腾讯、芒果TV等在行业内的动作显示其在互联网内容领域的积极布局。