20251205-银河期货-双焦_震荡运行_等待冬储启动_31页_2mb

市场分析报告强调焦煤和焦炭的双焦市场在2025年末呈现震荡运行态势。核心逻辑包括现货市场心态偏弱，焦煤价格普遍下跌但个别煤种探涨；供应端受安全保供平衡限制，产量释放有限，年底前可能因生产任务完成而增减减产；需求端冬储需求启动，但铁水产量季节性下降，焦炭有补跌预期。预计盘面涨落空间有限，建议等待企稳迹象后逢低轻仓试多远月合约，短期震荡走势为主。交易策略暂为观望套利和期权。数据追踪显示供需平衡、库存回升、利润边际改善等细节，整体展望偏向稳定等候。

• 市场状况：焦煤现货价格本周延续下跌，但下周可能放缓；焦炭首轮降价已落地，补跌预期存在。
• 供应与需求：煤矿产能利用率小幅回落，进口蒙煤通关高位；铁水产量下降，焦企利润改善。
• 价格预期：焦煤下跌空间有限，焦炭或继续下行；冬储需求可能支撑价格。
• 交易建议：单边策略短时震荡，建议逢低试多；套利和期权暂无明显机会。

该报告由银河期货研究员郭超撰写，提供专业分析和免责声明，供参考。