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动力煤周报总结

核心内容

2021年8月22日发布的动力煤周报指出，当前煤价呈现高位宽幅震荡走势。报告分析了煤炭市场供需状况、价格变化、库存情况及运输费用等因素，为投资者提供了市场动态与未来趋势的参考。

主要观点

• 供应端：

  • 内蒙古地区煤管票政策有所放松，但产能释放仍偏慢，坑口销售有所改善但整体速度有限。
  • 山西地区因环保及安检政策严格，超产受限，且当前产量已处于高位，增产空间有限。
  • 大型煤矿积极响应保供政策，以长协销售为主，市场煤外销不多。
  • 进口煤政策已恢复，但受东南亚疫情影响，增量空间有限。

• 需求端：

  • 下游工业用电需求较好，但同比增幅明显回落，表明市场进入旺季尾声。
  • 电厂库存普遍偏低，长协补库需求较强，但高价环境下市场煤采购积极性不高。

• 库存情况：

  • 港口库存波动不大，部分港口如曹妃甸港库存小幅下降。
  • 电厂库存低位持续下滑，但长协补库意愿仍较大，表明电厂对煤炭供应的依赖性较强。

• 价格走势：

  • 煤价整体维持高位，但因供需缺口逐步缩小，市场呈现宽幅震荡。
  • 期货市场中，ZC01合约周涨幅1.85%，但月跌幅达5.75%，显示短期波动较大，中长期趋势偏弱。
  • 港口现货价格中，秦皇岛港价格小幅下跌，而部分国际港口如纽卡斯尔、欧洲ARA港价格略有上升。

• 运输费用：

  • 沿海主要航线运价普遍下跌，如秦皇岛-广州运价周跌幅达56.31%，反映出运输需求疲软及市场整体承压。

关键信息

电力需求数据

• 1-7月全社会用电量达47097亿千瓦时，同比增长15.6%。
• 7月全社会用电量7758亿千瓦时，同比增长12.8%。
• 各产业用电量增长情况：
  • 第一产业：20.5%
  • 第二产业：15.3%
  • 第三产业：25.1%
  • 城乡居民生活用电：6.6%
• 7月用电增速分别为：
  • 第一产业：20.0%
  • 第二产业：9.3%
  • 第三产业：21.6%
  • 城乡居民生活用电：18.3%

电力装机容量

• 截至7月底，全国发电装机容量22.7亿千瓦，同比增长9.4%。
• 火电装机容量仍占主导地位，为12.7亿千瓦，占比55.95%。
• 风电和太阳能装机容量增长显著，分别为2.9亿千瓦和2.7亿千瓦。

产区销售数据

• 鄂尔多斯市7月销售煤炭5317万吨，同比增长3.4%。
  • 地方煤矿销售4042万吨，同比增加3.1%。
  • 国家能源集团销售1275万吨，同比增加4.4%。
• 1-7月全市销售煤炭38529万吨，同比增长7.2%。

港口库存

• 北方四港合计库存为1824万吨，周涨幅1.67%。
• 秦皇岛港库存为463万吨，周涨幅9.46%。
• 江内主要港口库存为285万吨，周跌幅15.43%。
• 广州港库存为243.8万吨，周跌幅0.41%。
• 港口整体库存变化不大，显示市场供需仍处于紧张状态。

期货与现货价格对比

• 期货合约ZC01、ZC03、ZC05、ZC07、ZC09、ZC11均呈现不同程度的上涨或下跌。
• 现货价格方面，内蒙古东胜、山西大同、陕西榆林等坑口价格保持稳定或小幅上涨，秦皇岛港价格小幅下跌。

风险提示

• 供应快速释放：若供应端政策进一步放宽，可能导致煤价承压下行。

结论

当前动力煤市场处于高位宽幅震荡状态，主要受供应端政策限制及需求端增速放缓影响。短期内供需缺口仍存，但供应逐步释放，煤价或趋于稳定。投资者需关注政策变化及市场供需动态，合理评估风险与收益。