计算机行业2018年中期策略：迎接春天，聚焦“价值”-20180520-华创证券-24页-2mb

计算机行业2018年中期策略总结

核心内容概述

2018年计算机行业迎来新的发展机遇，主要基于以下三大逻辑：

1. 基本面回暖：1季度板块收入和净利润增速明显提升，外延并购风险逐渐释放。
2. 政策利好持续释放：国家对科技领域（如云计算、人工智能、工业互联网、互联网+医疗、自主可控等）持续支持，推动行业长期发展。
3. 基金持仓比例低位：基金对计算机板块的持仓比例处于历史低位，后续加仓空间较大。

行业前瞻

云计算

• 产业趋势：2018年是中国云计算部署的“实战期”，科技巨头（如亚马逊、微软、阿里）云计算业务增长迅速，传统软件企业（如用友、金蝶）也开始云转型。
• 政策支持：各省市（如浙江、江苏、湖南、山东）发布“企业上云”行动计划，推动云计算应用普及。
• 市场前景：全球云计算市场规模预计持续增长，国内渗透率较低，增长空间巨大。

人工智能

• 技术成熟：基础技术（如语音识别、图像识别）逐渐成熟，AI加速向多个垂直行业（如安防、金融、医疗、工业等）渗透。
• 商业化落地：AI技术在多个行业已有落地案例，应用场景不断拓展。
• 芯片发展：专用AI芯片成为趋势，多家企业（如英伟达、寒武纪、地平线）布局AI芯片领域。

投资建议

建议从两条主线把握行业投资机遇：

1. 白马龙头企业：具备高景气、稳定竞争格局、清晰商业模式和良好财务指标。
2. “小白马”企业：快速成长、潜力大、增速快、持续性强。

推荐公司

• 强推：辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科、恒生电子、航天信息、泛微网络
• 推荐：广联达、恒华科技

关键信息

行业数据

• 股票家数：201家
• 总市值：22,048.08亿元
• 流通市值：14,011.01亿元
• 基金持仓比例：3.4%（2018Q1）

板块表现

• 2018年年初至今，计算机板块涨幅达8.07%，在中信所有子板块中排名第三。
• 相对沪深300指数表现较弱，但长期趋势向好。

盈利预测与估值

风险提示

• 解禁和减持风险
• 下游行业景气度持续下行风险
• 人力成本持续上升风险
• 新业务推进不达预期
• 市场拓展不及预期
• 技术及商业模式变化风险
• 电改推进不达预期
• 重组过会风险
• 海外政治经济形势不稳定

结论

2018年计算机行业在政策支持、基本面回暖和市场空间广阔等因素推动下，具备长期投资价值。建议投资者关注白马龙头和**“小白马”企业**，重点关注云计算和人工智能两大主线。整体板块具备估值提升和业绩增长的双重潜力，未来发展前景广阔。