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2018年05月20日投资总结

核心内容

2018年5月20日的报告分析了中美贸易摩擦、市场风险偏好、行业机会以及相关风险因素，指出当前市场处于震荡修复期，主板和创业板均具备投资机会。同时，报告还列出了多个行业及重点公司，供投资者参考。

主要观点

• 中美贸易摩擦缓和：中美新一轮贸易磋商取得一定进展，美国加征关税计划或将暂缓执行，市场风险偏好有所修复。
• 风险偏好修复：A股市场短期风险偏好有所回升，但市场主线仍不清晰。
• 行业机会：重点推荐景气趋势中期上行的军工（航空装备）、新能源汽车、计算机、医药、机械、环保等行业。
• 主题机会：阶段性关注油价链等主题。
• 市场流动性压力：由于美联储加息、国内金融监管加强及MSCI纳入A股落地，市场增量资金预期偏弱。
• 新兴市场压力：地缘冲突推高油价，引发通胀预期和美债收益率上行，新兴市场流动性面临压力，货币贬值及利率上升成为关注焦点。

关键信息

市场表现

• 上证指数和创业板指数分别上涨0.95%和0.11%。

贸易摩擦背景

• 美国曾威胁对500亿美元中国商品加征25%关税，但当前磋商显示可能暂缓。
• 纳瓦罗未参与本轮华盛顿谈判，显示出美方内部分歧。

中国进口结构

• 中国从美国进口的主要商品包括机电、汽车和飞机、农产品、化学工业和医药等。
• 未来两年中国对美进口预计显著增加，重点在上述领域。

金融市场开放

• 中国金融市场加速开放，通过资本项顺差弥补经常项逆差，有助于缓解外储压力。

流动性与风险

• 流动性风险、经济增速大幅下行、海外股市大幅下跌是主要风险提示。

行业重点推荐

• 计算机：推荐浪潮信息、中科曙光、超图软件、恒生电子、烽火通信等。
• 医药：推荐乐普医疗、健友股份、长春高新、荣泰健康、美的集团等。
• 机械：推荐精测电子、联得装备、浙江鼎力、艾迪精密、恒立液压等。
• 新能源汽车：未具体列出公司，但被提及为关注行业之一。
• 军工（航空装备）：被列为中期景气上行行业之一。

行业分析

计算机

• 分析师：胡又文
• 推荐标的：浪潮信息、中科曙光、超图软件、恒生电子、烽火通信等
• 重点关注计算机设备及应用领域

医药

• 分析师：崔文亮
• 推荐标的：乐普医疗、健友股份、长春高新、荣泰健康、美的集团等
• 重点关注医疗器械、化学制药、生物制品等领域

机械

• 分析师：王书伟
• 推荐标的：精测电子、联得装备、浙江鼎力、艾迪精密、恒立液压等
• 重点关注仪器仪表、专用设备、通用机械等领域

汽车

• 分析师：陈怀逸
• 推荐标的：精锻科技、银轮股份、华城汽车等
• 重点关注汽车零部件及旅游综合等领域

轻工与社服

• 分析师：周文波、刘文正
• 推荐标的：索菲亚、欧派家居、尚品宅配、中国国旅、锦江股份、首旅酒店、宋城演艺等
• 重点关注家用轻工、旅游综合及酒店等领域

风险提示

1. 流动性风险
2. 经济增速大幅下行
3. 海外股市大幅下跌

投资建议

• 市场短期处于震荡修复期，主板和创业板均有投资机会。
• 短期关注油价链等主题，中期看好新经济主线，特别是创业板。
• 投资者应关注优质成长股，避免对烂公司的纯粹题材炒作。

资料来源

• 数据来源：Wind，安信证券研究中心
• 报告联系人：彭玮骏 (pengwj@essence.com.cn)

分析师声明

• 陈果、曹海军、彭玮骏声明具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，分析结论合理。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息完整性及准确性，投资者应自行判断。