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计算机行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年计算机行业整体表现被看好，主要基于以下三大逻辑：

1. 基本面回暖：1季度板块收入和净利润增速显著提升，软件行业收入和利润均高于17年同期，外延并购风险逐渐释放。
2. 政策利好释放：监管层对计算机板块的支持力度持续加大，包括鼓励BATJ回归A股、推动工业互联网、促进“互联网+医疗”、加强自主可控等。
3. 基金持仓低位：基金对计算机板块的持仓比例为3.4%，较2017Q4有所上升，但仍处于历史低位，后续加仓空间较大。

行业前瞻

1. 云计算

• 2018年是国内云计算部署的“实战期”，市场渗透率低，增长空间广阔。
• 海内外科技巨头（如亚马逊、微软、阿里）云业务增长迅猛，华为、京东等企业也开始重视云计算。
• 各省市纷纷发布“企业上云”行动计划，政策推动下云计算普及度持续提升。

2. 人工智能

• 人工智能技术日趋成熟，加速与安防、交通、金融、医疗等垂直行业融合，推动实体经济升级。
• 芯片和场景成为AI发展的关键要素，边缘计算成为行业趋势。
• 商汤科技、旷世科技、依图科技等头部企业在AI领域积极布局，加速商业化进程。

投资建议

主要投资逻辑

• 投资应围绕两条主线：白马龙头企业（高景气、竞争格局稳定、商业模式清晰）和**“小白马”企业**（快速成长、潜力大、增速快、持续性强）。
• 推荐“四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科。
• 推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技。
• 其他细分领域白马龙头包括：恒生电子、广联达、千方科技、大豪科技、中科曙光、浪潮信息、东方国信、用友网络、苏州科达。

重点公司分析

风险提示

• 解禁和减持风险：部分公司存在较大解禁压力。
• 下游行业景气度下行风险：部分细分行业可能面临增长放缓。
• 人力成本上升风险：人力成本持续增加可能影响盈利能力。
• 新业务拓展不及预期：部分公司创新业务或市场拓展可能未达预期。
• 并购及整合风险：并购可能带来整合难度，影响业绩表现。

总结

2018年计算机行业整体表现积极，受益于基本面回暖、政策利好释放以及基金持仓低位带来的增长空间。云计算和人工智能成为两大核心驱动力，政策推动和行业趋势共同促进技术落地与应用。建议投资者关注“四大金刚”和“小白马”企业，把握行业增长机会。同时，需警惕解禁、人力成本、新业务拓展等潜在风险。