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报告摘要

本报告发布于2018年5月20日，主要围绕A股市场在2018年5月的走势分析，提出了市场风格配置、指数择时观点、新股收益率监测及市场估值评估等多方面的分析建议。

市场风格配置：当前市场风格偏向大盘，中小盘表现较弱。成长/价值风格中，小盘成长表现不佳，而小盘价值相对较好。整体市场情绪回暖，但市场处于缩量整固阶段，大盘反弹难以持续，因此建议“中小占优，拥抱成长”的配置策略。
指数择时观点：
- 沪深300：继续上涨但成交额收缩，市场情绪不高，短期仍为震荡看空。
- 中证500：持续被20周均线压制，反弹失败后有向下的趋势，短期震荡看空。
- 创业板指：成交额大幅减少，板块情绪降温，短期维持震荡，不建议频繁交易。
布林带分析：
- 布林带有三条轨线，分别代表压力线、中轨（20周期均线）和支撑线。
- 当指数价格向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。
- 沪深300：短期在布林下轨获得支撑，但突破20周均线有难度，波动率下降，短期震荡看空。
- 中证500：持续受20周均线压制，未来在布林下轨与均线之间弱势震荡，行情反复，需等待买点。
- 创业板指：在20周均线和布林带上轨之间震荡，成交额回落明显，价格未形成较大压力，需等待其他催化因素。

市场估值：中证500、中小盘风格指数及创业板处于历史相对低位，行业方面，商贸零售、传媒、房地产估值也处于低位。
新股市场：2018年5月核准2家IPO批文，募资金额不超过60亿元。5月新股连续涨停板数为7.5，平均开板收益率为168%，较4月下降124个百分点。
账户打新收益率：
- A类账户：5月份打新收益率1.2亿规模年化收益率最高为5.1%。
- B类账户：5月份打新收益率1.2亿规模年化收益率最高为4.33%。
- C类非受限账户：5月份打新收益率0.6亿全沪市底仓年化收益率最高为1.47%。

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级：
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

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