20230429-华鑫证券-金龙鱼-300999.SZ-公司事件点评报告_一季度业绩增长显著_全年利润弹性望释放_4页_248kb

金龙鱼（300999SZ）公司事件点评报告

评级: 买入（维持）

关键财务数据

• 当前股价： 43.44元/股
• 总市值： 235.55亿元
• 2023Q1业绩：
  • 营收：610.4亿元 (+80%)
  • 归母净利润：85亿元 (+6460%)
  • 扣非净利润：24亿元 (-709%)，主要由于衍生金融工具损益影响

投资要点

1. 收入与利润增长显著

   • 2023Q1营收同比增速80%，归母净利润同比增速6460%。
   • 毛利率下降20pct至51%，净利率上升0.9pct至13%，主要因费用投放减少。

2. 厨房食品业务亮点

   • 餐饮回暖促进销量增长；主要原材料成本下降，推动毛利率提升。

3. 成本与项目展望

   • 原料价格趋势下行；央厨项目（杭州、周口、重庆等）投产中，预计形成新增长点。

盈利预测

• EPS: 2023–2025年分别为0.56元、0.98元、1.28元
• PE: 当前45倍，2023年降至34倍，2025年26倍

核心指标预测

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 餐饮消费需求复苏不及预期
• 原材料价格波动
• 下游需求变化

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