20250706-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_关注开工变化_上方空间有限_多晶硅_政策情绪面主导_关注减产推进_51页_18mb

• **工业硅核心要点及策略

主要观点：

多头逻辑

✅ 多晶硅需求反弹预期
✅ 宏观政策红利支撑
✅ 环保电力成本企稳

空头逻辑

❌ 下游自律减产、需求萎缩预期
❌ 高库存及现货降价预期
❌ 原料端成本下移风险

基本面情况

🔄 供应：西南丰水期复产增加，新疆大厂复产波动；
📊 现货价格上调，期货价格涨跌幅放大；
📉 需求：多晶硅减产，有机硅、铝合金需求稳中偏弱；
📦 库存：社会库存高位，交割库小幅去库；

推荐策略

👉 短期谨慎观望，聚焦资金变动；
⚠️ 风险：政策超预期、自律减产实施不及预期；

• **多晶硅核心要点及策略

主要观点：

多头逻辑

✅ “反内卷”政策推升成本支撑
✅ 产业链去库+限产驱动价格试探上行
✅ 行业自律减产持续

空头逻辑

❌ 下游电池片制造除非传导不畅
❌ 工业硅价格下行破坏成本结构
❌ 终端需求淡季需求回落

重点关注：

📈 价格：P型料3.08万元/吨，N型料3.45万元/吨；
📊 库存：行业库存高位（27.38万吨）；
📉 供需：头部增产，私营企业仍依赖低价出货；

推荐策略

短期区间震荡思路（34500-36000）

⚠️ 风险：终端装机不及预期、自律减产效力不足；