20210615-东兴证券-东兴大消费行业周观点_端午出游基本恢复至疫情前_关注大众消费复苏_12页_933kb

东兴大消费行业周观点总结

核心内容概述

2021年端午节假期，全国国内旅游出游人数恢复至疫情前水平，显示大众消费正逐步复苏。旅游收入同比增长显著，表明消费市场活力回升。同时，大消费行业整体表现落后于大盘，但部分细分领域如食品饮料、纺服轻工、农林牧渔等仍具投资价值。报告对相关行业及重点标的进行了分析与推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 大众消费复苏迹象明显

• 端午节假期全国国内旅游出游人数为8913.6万人次，按可比口径恢复至疫前同期的98.7%，同比增长94.1%。
• 国内旅游收入达294.3亿元，同比增长139.7%，恢复至疫前同期的74.8%。
• 北上广重点商区消费旺盛，夜间经济热度上升，长三角旅游市场强劲复苏。
• 5月份全国居民消费价格同比上涨1.3%，其中非食品价格上涨1.6%，显示消费市场逐步回暖。

2. 大消费行业整体表现落后

• 上证综指周涨幅-0.06%，深证成指周涨幅-0.47%，创业板周涨幅1.72%。
• 大消费行业加权周涨幅3.87%，跑输上证综指3.81pct，跑输深证成指3.40pct。
• 所有子板块均下跌，涨幅排名均处于申万一级行业后半段。

3. 行业重点推荐

【食品饮料】

• 茅台2021年产能达到5.5万吨，系列酒成为重要增长极。
• 东鹏特饮上市后股价涨幅显著，市场看好其在能量饮料赛道的发展前景。
• 重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。
• 建议关注：涪陵榨菜、中炬高新。

【商贸零售&社会服务】

• 生鲜电商每日优鲜、叮咚买菜开启上市之路，社区团购模式仍需持续投入。
• 人服板块因经济复苏回暖，中高端人才服务迎来结构性机会。
• 重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、御家汇。
• 长期推荐：中公教育、广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅。

【纺服轻工】

• 国货品牌如李宁、安踏体育表现强劲，功能性服装需求上升。
• 家居行业受益于电商布局，龙头品牌在618购物节表现突出。
• 重点推荐：申洲国际、李宁、安踏体育、华利集团、欧派家居、维达国际、顾家家居。
• 建议关注：森马服饰、罗莱生活、公牛集团、索菲亚、思摩尔国际。

【农林牧渔】

• 猪价持续下跌，但养殖产能恢复带动后周期饲料与动保行业景气。
• 生物育种政策支持明显，头部企业受益。
• 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份。
• 建议关注：温氏股份。

关键信息

• 市场表现：端午节消费数据亮眼，但大消费行业整体表现落后于大盘。
• 消费趋势：国货品牌持续升温，功能性服装、家居电商、生鲜电商成为关注焦点。
• 行业动态：东鹏特饮上市引发市场关注，茅台产能提升缓解供需矛盾。
• 风险提示：疫情发展超预期、经济增速下行、政策变化、突发事件等可能对消费复苏产生影响。

未来3-6个月行业大事

• 6月15日：喜临门限售股解禁。
• 6月16日：包装纸价格持续上涨，关注晨鸣纸业等龙头表现。
• 6月27日：东鹏特饮上市受追捧，市场关注能量饮料赛道。

风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济增速下行
• 突发性事件
• 超预期政策

分析师与研究助理简介

• 刘田田：东兴证券研究所纺织服装行业研究，对外经济贸易大学金融硕士。
• 孟斯硕：6年食品饮料行业研究经验，工商管理硕士。
• 程诗月：农林牧渔行业研究，美国马里兰大学金融学硕士。
• 王紫：社会服务行业研究，法国诺欧高等商学院管理学硕士。
• 赵莹：商贸零售行业研究，澳大利亚国立大学会计学硕士。
• 王洁婷：食品饮料行业研究，美国俄亥俄州立大学学士，普渡大学硕士。
• 徐程颖：研究助理，北京大学硕士，对外经济贸易大学学士，从事小家电、白电研究。

行业评级体系

• 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
• 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。