20171204-国金证券-通信行业研究_5G发展紧锣密鼓_标准政策集采落地_11页_947kb

创新技术与企业服务研究中心通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕5G技术发展与通信行业政策支持展开，分析了5G标准冻结、IPv6部署、5G测试进展及光通信设备采购等关键领域。报告指出，中国在5G标准制定中发挥重要作用，政策层面持续推动5G和IPv6发展，运营商加大光通信设备采购力度，国产光芯片实现突破，行业前景被看好，整体评级为“买入”。

主要观点

5G标准进展迅速

• 3GPP首个5G标准冻结：2017年12月，3GPP正式冻结了5G Rel.15 NSA（非独立组网）标准，标志着5G标准进程的重要节点。
• 中国在标准制定中发挥主导作用：中国通信企业贡献了5G提案的40%，RAN1工作组中华人专家占比达60%，显示中国在5G技术标准制定中的影响力。
• 5G商用临近：标准冻结、频谱规划、牌照发放等关键环节逐步推进，5G商用进程加速，预计2018年有望实现规模商用。

IPv6部署加速

• 政策推动IPv6普及：国家发布《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》，目标在2025年前实现网络、应用、终端全面支持IPv6。
• IPv6必要性凸显：随着智能设备、车联网、智慧城市等新兴应用的发展，IPv6成为解决地址短缺、提升网络安全的关键技术。
• 运营商与内容服务商协同推进：运营商已逐步实现IPv4与IPv6兼容，内容服务商需加快升级以适配IPv6协议。

5G测试与商用推进

• 5G三阶段测试启动：工信部启动5G第三阶段测试，重点在于商用设备的验证与产业链协同，预计2018年底前完成。
• 5G典型应用场景验证：中国移动与华为联合展示了超高清视频点播、远程驾驶等应用场景，推动5G技术落地。
• Verizon加速5G商用：美国Verizon宣布将在2018年底推出5G家庭宽带服务，使用毫米波频谱，显示全球5G竞争激烈。

光通信设备集采规模扩大

• 中国联通100G波分集采：中国联通发布100G波分设备集采结果，华为、中兴、烽火、诺基亚贝尔等企业参与，预算达15.72亿元，为近年最大规模。
• 传输设备需求增长：运营商持续升级传输网络，推动100G设备需求，成为光通信市场增长亮点。

国产光芯片突破

• 飞昂通讯100G芯片量产：飞昂通讯成功量产100G多模光互连收发芯片，技术指标达国际一流水平，标志着国产光芯片进程的重要突破。
• 光模块成本降低：国产光芯片的成熟有助于降低光模块产业成本，提升国内企业在全球市场的竞争力。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.44
• 国金通信指数：6066.35
• 沪深300指数：3998.14
• 上证指数：3317.62
• 深证成指：11013.15
• 中小板综指：11489.16

投资建议

• 关注通信设备厂商：建议重点关注中兴通讯、烽火通信等主设备商，把握5G发展带来的市场机遇。

风险提示

• 产业链发展不及预期：可能导致IPv6部署滞后或5G商用进程受阻。
• 运营商建设动力不足：若资本开支不及预期，将影响5G网络覆盖和应用落地。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

中国在5G标准制定、IPv6部署、光通信设备集采及光芯片国产化等方面取得显著进展，通信行业正处于技术突破与政策推动的关键阶段。随着5G商用进程的加快，通信设备厂商将受益于产业链升级和市场扩张，行业投资前景乐观，评级为“买入”。