20180211-天风证券-通信行业研究周报_电信集采光棒是核心_冬奥会5G技术预演_长期布局光通5G_26页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业聚焦光通信与5G技术的发展，同时关注市场走势与上市公司动态。中国电信2018年室外及引入光缆集采结果公布，光棒产能释放的厂商（如亨通、长飞、中天）报价较高且份额领先，光棒供给缺口仍是核心瓶颈。韩国平昌冬奥会展示了5G技术的广泛应用，包括VR直播、智能驾驶等，为5G时代的技术预演。5G作为通信行业未来的核心趋势，将推动新经济的发展，并在2020年实现商用。

主要观点

光通信行业

• 光通信行业在2018年表现出高增长，尤其是光纤光缆需求大幅上升，预计全年需求超过3.8亿芯公里，同比提升约20%。
• 光棒产能是行业核心，预计2018年光棒缺口达15%，2019年基本供求平衡。
• 拥有自主光棒产能的企业（如亨通光电、中天科技、杭电股份、通鼎互联）将受益于光通信的高景气，值得关注。

5G行业

• 5G技术将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网、车联网等应用场景，是未来新经济的核心基础设施。
• 5G投资体量较4G显著提升，建设周期预计不会太长，2018年是主题投资的关键年份。
• 5G独立组网标准将于2018年6月落地，未来将推动更多试商用场景落地。

投资建议

• 建议关注业绩高增长、估值低的龙头标的，如亨通光电（预计18年33亿利润，+51%）、中兴通讯（预计18年50亿利润，+11%）、中际旭创（预计18年7.5亿利润，+177%）等。
• 5G主题投资机会将随着2018年多个催化剂（如冬奥会、6月标准落地）逐步释放。

关键信息

市场走势

• 本周通信板块整体下跌5.87%，跑赢沪深300指数4.21个百分点，跑赢创业板指数0.59个百分点。
• 通信设备制造下跌4.63%，增值服务下跌10.12%，电信运营下跌10.16%。

上市公司动态

• 中国电信2018年引入光缆和室外光缆集采结果公布，亨通光电和中天科技位居前列。
• 中兴通讯与新松机器人合作推进智能制造，华为云化BRAS方案通过中国移动测试，显示其技术领先优势。
• 韩国平昌冬奥会展示5G技术，采用NSA组网方式，未来将向SA组网演进。

风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期
• 新技术研发风险

重点标的推荐

行业催化剂与事件

• 2月韩国商用5G：韩国平昌冬奥会展示5G技术，速率相较4G提升20倍，推动新型应用如VR直播、智能驾驶。
• 3月运营商年度计划：运营商年度计划公布，推动5G建设与投资。
• 4月年报/一季报：业绩逐步出炉，市场关注。
• 5月新一轮集采启动：新一轮光纤光缆集采启动，推动行业需求。
• 6月5G独立组网标准落地：5G独立组网标准将在2018年6月落地，提升性能。

主题投资建议

5G主题

• 设备商龙头：中兴通讯、烽火通信
• 光纤光缆龙头：亨通光电、中天科技
• 天线龙头：通宇通讯
• 小基站：邦讯技术、京信通信
• 光模块龙头：光迅科技、中际旭创、博创科技
• 网络优化龙头：宜通世纪、华星创业

量子通信

• 量子通信作为绝对安全的加密通信解决方案，随着量子计算机商用临近，国家高度重视。
• A股相关标的：浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、盛洋科技

其他关注

• 网宿科技：行业有望持续30-40%高增长，关注价格见底时点。
• 天源迪科：电信+政企+公安+金融大数据布局全面，业绩持续快速增长。
• 梅泰诺：收购全球数字营销龙头，关注其发展。
• 金固股份：股价接近发行底价，业务发展迅速，业绩反转。
• 永鼎股份：员工持股买完，车联网大数据预期不断落地。

监管与行业动态

• 工信部发布2017年通信业统计公报：固定宽带用户总数达3.49亿，4G用户总数达9.97亿，电信业务总量增长显著。
• 2018年度第一批通信行业标准制修订计划：涉及云计算、物联网、移动互联网、网管、智能终端等领域。
• 中国电信启动无线网络第三方DTCQT测评服务：推动4G网络优化，为5G建设打下基础。
• 中国移动智能家居网关集采：华为、中兴、诺基亚等中标，推动智能家居发展。
• 华为5G OTN前传测试：完成中国电信首次5G前传测试，性能领先。
• 西班牙电信与华为完成5G车联网PoC测试：标志着5G商用迈入新阶段。

重要股东增减持

• 华讯方舟：高管多次增持，显示对公司长期发展的信心。
• 联络互动：高管增持，推动公司发展。
• 日海通讯：公司增持，显示对自身发展的信心。

总结

本周通信行业在光通信和5G技术方面取得重要进展，中国电信集采结果表明光棒产能是核心瓶颈，而韩国冬奥会展示了5G技术的广泛应用。5G作为通信行业未来的核心趋势，将带来巨大的投资机会，重点关注设备商、光纤光缆、光模块等细分领域龙头。同时，市场走势显示通信板块整体下跌，但部分个股表现较好，建议关注有业绩和催化剂的标的，把握长期投资机会。