20161121-爱建证券-通信行业周报：Polar码正式成为5G短码方案，我国通信企业渐成标准制定者_15页_2mb

通信行业分析报告总结

核心内容

本报告为爱建证券有限责任公司研究所发布的通信行业周报，时间发布于2016年11月21日。报告分析了通信行业近期的市场表现、技术进展、行业热点及投资建议，重点突出中国通信企业在国际标准制定中取得的重要进展，特别是华为主导的Polar码被3GPP采纳为5G-eMBB场景下的控制信道标准方案。此外，报告还对光通信、云计算、物联网、北斗卫星通信等子行业进行了详细分析，并推荐相关投资标的。

主要观点

• 行业表现：
  上周通信行业上涨0.88%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，在A股28个分行业中涨幅排名第六。主要受益公司包括奥维通信、中国联通、梅泰诺、鹏博士及金亚科技，而武汉凡谷、精伦电子、世纪鼎利、中兴通讯及大唐电信表现相对较弱。

• 5G技术进展：
  由华为主导的Polar码成为5G-eMBB场景下的控制信道标准方案，标志着中国通信企业从技术跟随者转变为标准制定者，具有重要的战略意义。未来5G技术标准将在2018年9月正式发布，2020年实现商用部署。

• 行业三大应用场景：
  5G技术将应用于三大场景：

  1. eMBB（增强移动宽带）：主要面向大流量移动宽带业务，如3D/超高清视频；
  2. mMTC（大规模机器类通信）：面向物联网，如工业互联网、智慧城市；
  3. uRLLC（超高可靠与低延迟通信）：适用于无人驾驶、工业自动化、虚拟现实等高可靠性、低延迟的应用。

• 投资建议：

  • 光通信板块：受4G网络建设、光纤价格回升及5G前期准备等因素推动，建议关注亨通光电、光迅科技等公司；
  • 云计算&大数据板块：中国IDC市场增速稳定在30%以上，预计2017年市场规模将超900亿元，建议关注科华恒盛、网宿科技等企业；
  • 物联网板块：NB-IoT即将商用，推荐关注高新兴、宜通世纪等公司；
  • 北斗卫星通信板块：北斗终端性能已接近国际水平，未来在军民融合及民用领域将有广阔前景，重点推荐海格通信、振芯科技等。

关键信息

行业数据

• 通信行业平均PE（2016）：50.31
• 通信行业平均PB（最新）：3.19
• 行业表现（1个月）：绝对表现1.31%，相对表现-1.58%
• 行业表现（6个月）：绝对表现21.87%，相对表现10.28%
• 行业表现（12个月）：绝对表现-5.86%，相对表现2.17%

相关公司数据（2016-2018年EPS预测）

5G时间表

• 2016-2017年：5G标准部分组成陆续发布
• 2018年9月：Release 15正式发布5G技术标准
• 2019年底：完成完整版本5G（Rel-16）
• 2020年：实现5G商用部署

重要行业新闻

• 华为主导Polar码成为5G控制信道标准：标志着中国通信企业在国际标准制定中取得突破
• 中国电信4G基站将达116万个：预计2017年上半年完成800MHz频谱重耕
• 中国5G试验全球领先：由工信部主导，2016-2020年分两阶段进行
• NB-IoT应用加速推进：浙江联通与华为联合展示了NB-IoT在智能抄表、智慧路灯等领域的应用
• 全球云流量将增长3.7倍：思科预测到2020年云流量将占数据中心流量的92%

重点公司公告

• 高新兴：拟筹划重大事项，11月17日起停牌
• 海格通信：获得广东省国资委对并购事项的批复
• 中天科技：中标海底光电复合线缆项目，中标金额2.98亿元
• 振芯科技：终止非公开发行A股股票事项
• 梅泰诺：拟联合10家公司设立北京中关村银行
• 三维通信：入选省级重点企业研究院名单，获专项资金支持

风险提示

• 政策实施不及预期
• 市场风险

投资策略

• 短期关注：光通信、云计算、物联网、北斗卫星通信等受益于5G建设及技术突破的行业
• 长期机会：随着5G标准确立及应用落地，通信行业将迎来持续增长
• 重点推荐：亨通光电、科华恒盛、高新兴、宜通世纪、海格通信、振芯科技等公司

附注

• 报告由分析师朱志勇撰写，联系方式：TEL: 021-32229888-25509，E-mail: zhuzhiyong@ajzq.com
• 报告数据来源：Wind、爱建证券研究所、C114、通信产业网、IDC圈等
• 报告发布日期：2016年11月21日
• 投资评级说明：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率在±5%以内
  • 回避：相对市场基准指数收益率5%以下

图表说明

• 图表1：通信行业最近一年表现
• 图表2：近三年TMT行业总体估值水平
• 图表3：A股分行业上周涨跌幅
• 图表4：通信行业上周个股涨跌幅前十位表现
• 图表10：5G三大应用场景
• 图表10：5G时间工作计划

分析师承诺

• 所有观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息均已注明出处
• 报告不构成买卖出价或征价，投资决策由投资者自行判断
• 报告内容仅作参考，不保证信息准确性或完整性

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性
• 报告内容不构成投资建议，投资者据此操作风险自担
• 爱建证券及分析师可能持有报告中提及的公司股票，也可能为这些公司提供服务

总结

本报告全面分析了通信行业近期的市场表现、技术发展及投资机会，重点指出华为主导的Polar码在5G标准制定中的突破性意义，并对光通信、云计算、物联网及北斗卫星通信等子行业进行了投资推荐。同时，报告也提示了政策及市场风险，建议投资者关注具备技术优势和市场前景的公司，把握5G时代带来的长期增长机会。