20180107-财通证券-传媒行业周报_前任_3_表现超预期_持续看好电影产业链_19页_1mb

传媒行业周报（第1周）总结

核心内容

• 投资评级：维持“增持”。
• 行业表现：2018年元旦档票房和观影人次均增长超80%，首周票房和观影人次增长超110%。传媒板块整体上涨0.76%，在28个申万一级行业中排名倒数第二。
• 重点推荐公司：光线传媒、华谊兄弟、分众传媒、中国电影、思美传媒、三七互娱、完美世界。
• 《前任3》表现：票房达12.88亿，预测总票房22.86亿，排片占比和上座率均远超第二位《星球大战：最后的绝地武士》。

主要观点

• 电影市场：2018年电影市场开局强劲，观影热情持续，预计全年将维持高增长。
• 传媒板块投资：传媒板块估值处于历史底部区间，个股走势分化，具有业绩支撑和高增长潜力的公司表现更优。
• 游戏市场：中国游戏市场2017年营收近180亿美元，但未来增速将放缓。腾讯凭借微信和QQ具有强大的手游分销能力，优势明显。
• 行业动态：《绝地求生》玩家数突破3000万，电竞产业成为资本新风口。PUBG计划拓展电影、动画等IP领域。《剑侠情缘》20周年推出动画正剧和番外动画。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：申万传媒板块上涨0.76%，跑赢上证指数（2.56%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：暴风集团（+7.89%）、光线传媒（+7.85%）、南华生物（+7.79%）、华谊兄弟（+7.67%）、宝通科技（+7.61%）。
  • 跌幅前五：掌阅科技（-6.95%）、新经典（-5.98%）、巴士在线（-5.25%）、三七互娱（-5.01%）、当代明诚（-4.72%）。
• 停牌个股：共14只股票停牌，其中8只因重大资产重组，4只因重大事项，还有光环新网和引力传媒因拟披露重大事项停牌。
• 解禁预告：下周全通教育和富春股份有限售股解禁。

行业动态

电影

• 市场表现：元旦档票房和观影人次均创历史新高，首周票房达183.6768亿元，同比增长114.5%。
• 热门影片：《前任3：再见前任》成为黑马，单日票房突破2亿，累计票房达11亿。《星球大战：最后的绝地武士》表现一般，首日票房仅6126万元。
• 未来展望：预计2018年电影市场将继续保持高增长。

电视剧

• 卫视收视率：《勇敢的心》以0.608%收视率登顶，华策影视出品的《妻子的谎言》位列第三。
• 网络播放量：《海上牧云记》播放量达15036万次，位列第一。《柒个我》播放量达10714万，位列第三。

游戏

• 端游市场：腾讯拥有6款游戏进入前十大排行榜，网易拥有3款游戏，包括《王者荣耀》、《大话西游》、《倩女幽魂》。
• 安卓端：《王者荣耀》以1405.6万下载量登顶，多款“吃鸡”类游戏表现优异。
• 行业趋势：手游市场增速放缓，未来增长将更加稳健，预计2018年增长率在高双位数，略高于全球平均增速。

行业要闻

• 中国游戏市场：2017年营收近180亿美元，未来增速放缓，但仍有增长空间。
• 电竞产业：用户数从2016年的1.7亿增至2017年的2.2亿，成为资本关注的热点。
• PUBG合作：PUBG正与好莱坞寻求合作，拓展IP领域。
• 腾讯布局：腾讯获得第三方基金销售牌照，并计划2018年上市腾讯音乐，品牌估值有望达到100亿美元。
• 游戏公司动态：西山居推出《剑网3》动画正剧及番外，网易完成2.97亿融资，Facebook公布2017年度游戏榜单，网易《光明大陆》入围。

公司重要公告

影视

• 中视传媒：拟投资省级融合媒体平台项目。
• 骅威文化：与天猫技术签订《影视作品授权协议》，授权费用达3.9亿元。
• 万达电影：召开重大资产重组投资者说明会。

游戏

• 盛天网络：设立全资子公司开展广告及增值业务。
• 巨人网络：控股子公司旺金金融引入新投资人，股权比例降至35.7143%。
• 恺英网络：收购浙江盛和51%股权，支付16.065亿元。

营销

• 龙韵股份：发布2017年度业绩预增公告，预计净利润增长110%-130%。

体育

• 莱茵体育：为子公司“城市体育综合体”项目提供5,000万元借款担保。

互联网

• 乐视网：控股子公司新乐视智家受让乐视商城相关资产。
• 中文在线：并购事项通过审核，将于1月5日复牌。

广电

• 东方明珠：与联通签订战略合作协议，拓展家庭娱乐和IPTV业务。
• 吉视传媒：公开发行可转债获证监会批准，规模为15.60亿元。
• 广电网络：获得电信普遍服务项目补助共计7447.99万元。

纸媒出版

• 读者传媒：参与发起设立黄河财产保险股份有限公司，持股8%。
• 中文传媒：获得1255万元文化产业专项资金。
• 时代出版：出售华安证券股份，实现投资收益7757.17万元。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块。
• 政策风险：行业政策变化可能对业务产生影响。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
• 中性：未来6个月内个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。
• 卖出：未来6个月内个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

行业评级说明

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间。
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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