20181118-财通证券-传媒行业周报（第46周）_海外优质电影内容持续供应_持续建议关注中国电影_17页_1mb

传媒行业周报（第46周）总结

核心内容

本周（11.12-11.16），传媒行业表现强劲，申万传媒指数上涨10.91%，核心组合上涨8.71%，在28个申万一级行业中排名第二。传媒板块整体估值处于历史低位，TTM市盈率为35倍，与A股全市场市盈率差距缩小至15倍。行业基本面利空尚未完全释放，商誉减值风险及政策监管仍存在，预计在本轮普涨后可能出现分化行情。

主要观点

• 政策与市场环境：国家对民企的政策支持推动创业板表现强劲，传媒板块受益，但基本面利空仍未出尽，需关注政策监管及商誉减值风险。
• 投资建议：建议关注受中美贸易战影响较小、具备消费属性、业绩确定性强、现金流稳定、具备成长逻辑的优质院线标的，包括横店影视、中国电影、幸福蓝海等。
• 电影市场表现：进口电影如《毒液：致命守护者》和《神奇动物：格林德沃之罪》表现亮眼，带动本周电影票房同比上涨56.98%，观影人次同比上涨51.28%。下周将有《无敌破坏王2》和《憨豆特工3》等优质内容上映，预计将继续推动中国电影受益。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数上涨3.09%，沪深300上涨2.85%，创业板上涨6.08%，传媒板块上涨10.18%。
• 传媒板块在申万一级行业中排名第二，年初至今传媒板块下跌32.82%，位列第27位。
• 板块内涨幅前三为电广传媒（+33.13%）、艾格拉斯（+29.97%）、新华传媒（+28.76%）；跌幅前三为紫光学大（-4.19%）、电光科技（-2.87%）、华策影视（-1.81%）。
• 本周传媒板块停牌个股为骅威文化（因重大资产重组）。

本周电影票房表现

• 本周电影票房收入为10.75亿元，同比上涨56.98%；观影人次为3232.9万人次，同比上涨51.28%。
• 《毒液：致命守护者》蝉联周六票房第一，累计票房达13.15亿元，猫眼预测票房为18.65亿元。
• 《神奇动物：格林德沃之罪》周六单日票房为1.07亿元，预测票房为5.41亿元。
• 下周将有14部新电影上映，包括《无敌破坏王2:大闹互联网》和《憨豆特工3》等，预计继续推动中国电影受益。

电视剧市场动态

• 周六电视剧收视率第一为《惊蛰》，收视率为1.13，市场份额为6.61%。
• 电视剧《你和我的倾城时光》全网热度排名第一，分时热度为9672。
• 《将夜》、《唐砖》等电视剧在各平台表现良好，热度排名靠前。

游戏市场动态

• 端游方面，腾讯和网易占据前五名，其中《地下城与勇士》、《梦幻西游》、《英雄联盟》等表现稳定。
• 安卓端移动游戏热玩榜中，《香肠派对》排名第一，《明日之后》位列第二。
• 苹果端移动游戏畅销榜中，腾讯和网易占据前十名，其中《王者荣耀》排名首位，《梦幻西游》和《明日之后》分别位列第三和第四。

行业要闻

• 网易：第三季度游戏业务净收入达103.48亿元，同比增长27.6%，实现连续两个季度游戏净收入破百亿。
• 淘票票：宣布投入10亿元启动“用户和市场扩增计划”，以争夺在线票务市场份额，融合线上线下资源。
• 腾讯：第三季度净利润为233.3亿元，同比增长30%，智能手机游戏收入同比增长7%至195亿元。
• 多牛传媒：以6000万美金并购人人网社交网络业务，推动其在社交领域的发展。

行业与公司评级

• 投资评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

风险提示

• 外部政治经济剧烈变化风险；
• 系统性风险；
• 政策监管风险；
• 票房不及预期风险。

投资建议组合

• 光线传媒（300251）：买入
• 横店影视（603103）：增持
• 幸福蓝海（300528）：买入
• 中国电影（600977）：买入
• 中文传媒（600373）：增持