20181111-财通证券-传媒行业周报（第45周）_另类超级英雄电影_毒液_市场反响优异_建议关注中国电影_16页_1mb

传媒行业周报（第45周）总结

核心内容概览

• 投资评级：中性（维持），建议关注具有稳定现金流和业绩确定性高的优质院线标的。
• 行业动态：电影市场表现强劲，受《毒液》等优质影片带动，本周电影票房同比上涨30.35%，观影人次同比上涨25.38%。
• 重点公司推荐：横店影视、中国电影、幸福蓝海、光线传媒、中文传媒。
• 行业风险提示：包括外部政治经济变化、系统性风险、政策监管风险、票房不及预期风险。

主要观点与关键信息

本周市场表现

• 传媒板块表现：本周（11.5-11.9）传媒板块下跌3.40%，在28个申万一级行业中排名第24。
• 核心组合表现：核心组合下跌0.21%，优于板块整体表现。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：欢瑞世纪（+25.43%）、麦达数字（+18.82%）、电广传媒（+17.97%）。
  • 跌幅前三：万达电影（-35.85%）、紫光学大（-9.98%）、分众传媒（-7.29%）。
• 停牌个股：骅威文化因重大资产重组停牌。

电影行业动态

• 票房表现：本周电影票房为8.31亿元，同比上涨30.35%；观影人次为2548.2万人次，同比上涨25.38%。
• 票房冠军：《毒液：致命守护者》上映两天累计票房达5.38亿元，猫眼预测票房为14.80亿元。
• 即将上映影片：
  • 《神奇动物：格林德沃之罪》（11月15日）：哈利波特世界观下的奇幻冒险电影，由JK罗琳编剧。
  • 《无名之辈》（11月16日）：荒诞喜剧片。

电视剧动态

• 收视表现：《正阳门下小女人》在周六电视剧收视排行榜中排名第一，收视率1.10%，市场份额6.56%。
• 网络热度：《创业时代》位列全网热度排名第二，分时热度为9750。

游戏行业动态

• 端游榜单：腾讯占据5席，网易占据3席。
• 安卓端热玩榜：
  • 《香肠派对》排名第一。
  • 《明日之后》位列第二。
  • “吃鸡”类游戏《绝地求生：刺激战场》位列第四。
  • 《王者荣耀》位列第七。
• 苹果端畅销榜：
  • 《王者荣耀》位列第一。
  • 网易占据5席，包括《梦幻西游》、《阴阳师》、《大话西游》、《明日之后》、《神都夜行录》。

行业估值分析

• 传媒板块估值：目前SW传媒行业整体板块TTM市盈率为32倍，处于历史低位。
• 细分板块估值：
  • 营销、电影和电视剧板块估值相对较高。
  • 平面媒体估值长期保持较低水平。
  • 游戏板块估值逐渐回落至板块平均水平。
• 行业整体市盈率差距：与A股全市场市盈率差距缩小至15倍。

投资建议

• 推荐标的：横店影视、中国电影、幸福蓝海、光线传媒、中文传媒。
• 推荐理由：
  • 受中美贸易战影响较小。
  • 具备消费属性，与宏观周期关联度较低。
  • 业绩确定性较强，现金流稳定。
  • 具备成长逻辑，监管超预期可能性低。

行业要闻

• 5G发展：中国4G用户渗透率进入全球前五，5G研发进入全球领先梯队。
• 腾讯防沉迷系统：2019年起全面启用游戏健康系统，限制未成年人游戏时间，12岁以下每日限玩1小时，12岁以上每日限玩2小时。

公司重要公告

• 万达电影：2018年10月票房6.1亿元，观影人次1491万人次；1-10月累计票房81.5亿元，同比增长12.3%；累计观影人次1.97亿人次，同比增长12.4%；截至10月31日，拥有573家已开业直营影院，5062块银幕。

投资评级定义

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级定义

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。