20230427-国联证券-金冠股份-300510.SZ-盈利能力明显改善_储能及充换电有望高速成长_3页_475kb

公司报告│年报点评金冠股份（300510）

业绩摘要

2022年: 公司营收同比增速达853%，归母净利润增长5255%，成为年报亮点。
2023Q1: 公司营收同比增长1528%，扭亏为盈，归母净利润达0.12亿元。

核心业务亮点

1. 降本增效：通过多重降本措施，2022年毛利率达24.35%，同比提升20.7个百分点；净利润率为39.4%，同比提升12.8个百分点。
2. 充换电业务：2022年营收同比增长超682%，充电桩销量同比增长817%，充电量同比增长1531%。积极开拓国内市场及海外市场，中标南网项目，并完成重卡换电站投运。
3. 储能业务：签订多家战略合作协议，订单涉及光储一体化、风储一体化等多个项目，加快产能建设以支持订单交付。

财务预测

• 2023-2025年收入预测（百万元）：2522、4192、5699，对应增长率分别为11627%、6625%、3595%。
• 归母净利润预测（百万元）：168、286、468，对应增长率分别为24885%、6996%、6376%。
• 估值：2023年目标PE为35倍，目标价7.11元，维持“买入”评级。

风险提示

• 产能落地不及预期
• 充电桩出海不及预期
• 行业竞争加剧