20230524-国联证券-金冠股份-300510.SZ-签订海外充换电意向协议_出海进程加速_3页_373kb

金冠股份（300510）公司报告总结

核心事件

公司与俄罗斯联邦工商会中东代表处签订合作备忘录，在中亚地区合作建设新能源光-储-充-换综合场站。该协议围绕“生命补给线”公路项目展开。

项目规模

• 干线公路长3500千米，计划建设70座光储充换场站，投资总额14亿元。
• 干线投资规模扩大至680亿元，投资总额达680亿元。

业务亮点

• 充换电技术积淀深厚，2022年营收同比增长682.5%。
• 国内市场进入国网和南网供应体系，海外市场积极推进产品认证。
• 可选择备忘录作为主要卖点之一。

近期动态

• 传统业务稳健增长，2023年初中标多个项目，金额合计约16亿元。
• 加快新能源布局，签订储能系统及光储一体化合同，签署风储一体化项目合作协议。
• 加快产能建设，推进储能PACK产线和逆变器产线建设。

财务预测

• 2023-2025年预计营收分别为252.2/419.2/569.9亿元，增速分别为116.27%/66.25%/35.95%。
• 2023-2025年预计净利润分别为16.8/28.6/46.8亿元，增速分别为248.85%/69.96%/63.76%。

目标估值

• 给予2023年35倍PE，目标价71.1元。
• 维持“买入”评级。

投资风险

• 意向协议实际执行情况不及预期
• 产能落地不及预期
• 充电桩出海认证进展不及预期
• 行业竞争加剧