20241217-天风证券-中烟香港-06055.HK-预告24年利润大幅增长_盈利能力持续提升__2页_337kb

中烟香港（股票代码06055）是一家在港股上市的公司，专注于烟草国际业务和贸易。根据证券研究报告，公司维持“买入”投资评级，当前股价258港元，预计2024年全年的所有者应占利润同比增长不低于30%，显示强劲业绩增长。

公司五大业务板块毛利额均实现增长：烟叶类进口业务因高毛利率巴西烟叶类产品占比提升和销售单价上涨而增益；烟叶出口业务因组织适销货源和优化定价策略，毛利大幅上升；卷烟出口业务通过业务结构优化，自营业务占比提高，毛利水平显著提升；新型烟草制品出口业务毛利率持续提高；巴西经营业务则因高单价成品片烟销量增长和烟叶类产品单价上行，实现毛利大幅增长。

公司作为中国烟草总公司指定的国际业务独家营运实体，拥有稀缺性和议价优势，现金流稳健，背靠中烟集团支持。预计2024-2026年归母净利润分别为787亿、910亿和1100亿港元，体现了高质量增长潜力。

然而，潜在风险包括政策变动、销售不及预期、新型烟草发展缓慢并购整合不确定性。总体而言，公司有望受益于烟草行业海外拓展和产业链整合机遇。