20230829-西南证券-外服控股-600662.SH-业绩增长稳健_数字化转型持续推进_7页_1mb

报告摘要：外服控股（600662）2023年中报点评

核心财务表现

• 2023H1业绩：营收921亿元（+357% YoY），归母净利润35亿元（+71% YoY），毛利率降至104%（-25pct），净利率43%（-10pct）。
• 分业务增长：
  • 薪酬福利服务：营收87亿元，同比增长112%；
  • 招聘及灵活用工服务：营收54亿元，同比增长386%；
  • 业务外包服务：营收712亿元，同比增长439%（业务增长主力）。

核心业务亮点

1. 客户基础与粘性
   • 服务超5万家客户，覆盖300万员工；
   • 新签客户29家（主要来自外服远茂收购整合）。
2. 数字化转型
   • 外服云平台用户增长至2287万；
   • 推进“咨询＋技术＋外包”模式，打造三大生态平台。
3. 海外扩张
   • 全球覆盖17个地区，服务50个国家，客户新签20家。

盈利预测与估值

• 2023-2025年净利润：预计60亿→70亿→81亿元，净利率复合增速142%；
• 估值：2024年PE 23倍，目标价713元，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、政策法规变化、行业竞争加剧等风险。