20251221-开源证券-REITs行业周报_REITs市场单周各板块均有所回调_发行市场保持活跃_16页_1mb

报告摘要

2025年第51周，REITs市场整体表现有所回调，但发行市场保持活跃。市场整体交易规模下降，但REITs作为高分红、中低风险资产，在政策支持和资金入市预期下，仍具备较好的投资机会。安博旗下华夏安博仓储REIT在深交所成功上市，标志着REITs市场持续拓展。

市场表现：
本周中证REITs（收盘）指数为773.15，环比下跌3.06%，同比下跌1.66%。中证REITs全收益指数为999.19，环比下跌2.85%，同比上涨5.09%。
各板块均出现下跌，其中保障房REITs单周跌幅最大，为-4.31%，高速公路REITs跌幅为-5.20%。
2024年年初至今，REITs累计上涨2.21%（收盘指数）和15.95%（全收益指数），但与沪深300指数相比，仍存在较大超额收益差距。
交易情况：
本周REITs市场成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额为23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率为1.95%，同比下降2.66个百分点。
近30日成交量为33.84亿份，同比下降2.13%；成交总额为144.5166亿元，同比下降3.98%；平均换手率为0.44%，同比下降0.04个百分点。
发行市场：
当前共有14只REITs基金等待上市，显示发行市场活跃。其中，华泰三峡清洁能源REIT已申报，易方达广西北投高速公路REIT已反馈。
投资建议：
鉴于债券市场利率中枢下行和“资产荒”逻辑的持续演绎，以及政策支持和社保金、养老金入市预期，分析师维持对REITs行业的“看好”评级，认为其具备较好的投资机会。

REITs类型表现：
- 保障房：单周下跌4.31%，单月累计下跌3.30%
- 环保：单周下跌0.96%，单月累计下跌2.45%
- 高速公路：单周下跌5.20%，单月累计下跌8.07%
- 产业园区：单周下跌1.62%，单月累计下跌2.96%
- 仓储物流：单周下跌1.40%，单月累计下跌3.70%
- 能源：单周下跌3.13%，单月累计下跌4.27%
- 消费类：单周下跌2.02%，单月累计下跌4.24%
跌幅靠前的基金：
- 华夏基金华润有巢REIT：-10.49%
- 浙商沪杭甬REIT：-8.14%
- 华夏越秀高速REIT：-7.10%
风险提示：
- 公募REITs价格变动及运营风险
- 调控政策超预期变化，可能加剧行业波动
- 各类别资金入市进度不及预期
- 项目长期分派率不及预期

证券评级：
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下
行业评级：
- 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现