20160523-广发证券-电气设备行业_特斯拉主题指引新能源汽车受益方向_14页_1mb

电气设备行业与特斯拉主题指引新能源汽车受益方向总结

核心内容

特斯拉作为全球新能源汽车行业的领军企业，其新车型Model 3的发布引发了广泛关注。Model 3定位为平民化电动车，目前预订量已接近40万辆，预计2018年可实现批量生产与交付，中国区有望在2019年发货。Model 3的推出标志着特斯拉从高端市场向大众市场转型，成为未来最爆款新能源车型之一。

特斯拉在中国建厂的预期逐渐升温，公司计划寻找合作伙伴，进行整车生产和销售。考虑到产能建设周期和车型上市时间，预计2016年三、四季度是合资公司落地的时间节点。特斯拉的进入供应链预期将带动相关产业链标的上涨，尤其是与特斯拉有潜在合作或已有合作的企业。

主要观点

• Model 3的市场定位与表现：Model 3主打高性价比，价格仅为Model S和Model X的三分之一，预计将成为新能源汽车市场的重要推动力。
• 特斯拉对中国市场的战略意义：特斯拉在中国设厂将极大促进国内新能源汽车产业链的发展，尤其在三元电池技术领域。
• 三元电池技术的示范效应：特斯拉采用NCA三元电池路线，其技术路线将对国内新能源车企产生示范效应，推动三元产业链的快速发展。
• 产业链受益标的：与特斯拉有合作关系或潜在合作意向的公司有望最先受益，包括宏发股份、信质电机、长园集团等；同时，三元电池产业链中的关键企业如澳洋顺昌、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、沧州明珠、华友钴业等也值得关注。

关键信息

重点推荐标的

特斯拉发展历程与市场表现

• Roadster：2006年首发，是全球首款量产电动跑车，使用锂电池技术，续航里程394公里，售价10.9万美元，2012年停产。
• Model S：2008年发布，2012年投入销售，续航里程505公里，售价5.74万美元。
• Model X：2012年发布，2015年量产，续航里程450公里，售价8万美元。
• Model 3：2016年发布，续航里程346公里，售价3.5万美元，预计2017年下半年量产，2018年实现全产能生产。

特斯拉对新能源汽车行业的推动

• 市场定位转变：Model 3的推出标志着特斯拉从高端向大众市场转型，带动电动车普及。
• 产品性能优势：Model 3具备较低价格、较高性价比，以及Autopilot自动驾驶硬件配置，预示智能汽车时代的到来。
• 销售与关注度提升：Model 3发布后订单量迅速增长，引发全球抢购热潮，带动电动车关注度和普及率上升。

风险提示

• 政策不达预期
• 竞争加剧可能导致价格下降

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-05-23

投资建议

特斯拉的市场扩张和产品创新对新能源汽车产业链具有显著的带动作用，特别是三元电池技术路线的推广。建议重点关注与特斯拉有直接或间接合作关系的企业，以及三元电池产业链中的核心企业，如电芯、正极材料、隔膜和钴资源供应商等。