20181011-联讯证券-_每日复盘_如何看待美股大跌的冲击__4页_564kb

投资策略研究总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月11日美股大跌对A股市场的影响，并对A股的中长期走势进行了展望。分析师廖宗魁认为，尽管短期内A股会受到美股下跌的负面冲击，但中国股市当前估值处于历史低位，叠加政策边际改善，中长期仍有走出独立行情的潜力。

主要观点

• 短期冲击：美股大跌对A股情绪产生压制作用，北上资金可能外流，市场整体承压。
• A股估值优势：当前A股估值处于历史底部，具备较强吸引力。
• 政策支持：政策层已注意到经济下行压力和制度性问题，未来有望出台更多稳增长和改革措施。
• 经济基本面稳健：只要传统工业和房地产不出问题，中国经济发生危机的风险较低。
• 技术支撑：沪指在2450点附近有支撑，预计跌幅小于美股。
• 美股高估风险：标普500估值处于较高水平，易受美联储加息和贸易战冲击。

关键信息

市场表现

• 沪指跌破熔断低点，收于2583.46，跌幅5.22%。
• 深成指跌幅6.07%，创业板跌幅6.36%。
• 两市成交额3585亿元，环比明显放大。
• 625只个股跌幅超过9%。

美股表现与影响

• 美股三大指数单日跌幅均创2月以来最大。
• 标普500指数PE（TTM）为21.5，处于1980年以来的75%分位。
• 美联储9月加息，10年期美债收益率突破3.2%，创2011年以来新高。
• 美国新增非农就业人数低于预期，制造业PMI有所下降，显示经济增速放缓。

政策与市场前景

• 央行暂停公开市场操作，流动性处于高位。
• 未来政策空间充足，包括减税降费、加大开放力度、加快货币政策放松。
• 中国股市估值优势明显，中长期有望走出独立行情。

投资建议

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场波动较大，投资者应独立判断，谨慎决策。

分析师信息

• 廖宗魁：联讯证券策略分析师，北京师范大学硕士，执业编号：S0300518050001。
• 联系方式：电话：010-66235717；邮箱：liaozongkui@lxsec.com。

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