20181011-山西证券-策略报告_两市放量大跌_情绪修复尚需时间_3页_602kb

2018年第148期市场总结

核心内容

2018年10月11日，沪深两市大幅下跌，市场情绪持续低迷。上证综合指数下跌5.22%，报收2583.46点，创2016年2月以来最大单日跌幅；深证成指下跌6.07%，报收7524.09点；创业板指下跌6.3%，报收1261.88点，创下四年新低。市场整体表现疲软，仅70余只个股上涨，20只个股涨停，显示出市场抛压较大。

主要观点

• 市场整体表现：两市放量大跌，情绪修复仍需时间。市场对利空消息的反应已较为充分，短期内难见明显反弹。
• 行业表现：申万行业全线重挫，科技股（计算机、通信、电子）表现尤为弱势，多股跌停。部分行业如西藏、人民币贬值相关板块出现亮点，但未能带动整体市场反弹。
• 政策影响：尽管市场情绪低迷，但政策端持续发力，稳增长与稳市场预期的政策组合已出台，对市场形成一定支撑。不过，政策效果尚未完全显现，需关注后续经济数据和市场预期的修复。
• 外部因素：隔夜美股暴跌引发全球市场连锁反应，亚太股市普遍低开。A股在经历长期下跌后，短期不具备持续跟风下行的基础，利空兑现后或出现企稳迹象。

关键信息

指数表现

行业指数表现

市场焦点

• 国债期货：大幅收高，10年期国债期货主力合约上涨0.41%，创近四个月最大单日涨幅；5年期上涨0.24%，2年期上涨0.08%。
• 资金面：银行间市场资金面延续宽松，主要回购利率小幅下滑。
• 政策预期：降准即将落地，市场整体预期乐观，但需关注后续例行缴税可能带来的扰动。

策略建议

• 短线策略：建议投资者场外持币观望，等待利空出清后行情企稳，市场悲观情绪修复尚需时间。
• 中线策略：关注政策托底效应，经济失速下行风险已部分缓释，未来需等待政策效果显现和市场预期修复。
• 行业配置：
  • 兴基建、补短板：重点关注新疆、西藏等西部基础设施建设；乡村振兴战略下的农村通信设施、水利、道路交通等。
  • 政策调整受益行业：提升对必需消费品、科技（如5G、云计算）的重视。
  • 受益于油价上涨的行业：关注油气产业链（如油服、炼化、油气开采）。

分析师承诺

• 本人具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具研究报告。
• 不因报告内容而直接或间接获得任何形式的补偿。
• 不利用执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

特别声明

• 本报告由山西证券股份有限公司发布，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 未经书面授权，不得复制、分发或用于其他用途。