20181011-财通证券-传媒社服行业事件点评_大跌之后不必悲观_推荐消费属性个股_2页_365kb

行业事件点评总结

核心内容

近期，美股与A股均出现大幅下跌，其中传媒板块下跌7.21%，社服板块下跌5.84%。尽管市场整体表现不佳，但分析师认为，大跌之后不必过于悲观，建议关注具有消费属性的个股，因其受宏观周期影响较小，业绩确定性较强，具备良好的成长逻辑和较低的监管风险。

主要观点

传媒行业

• 市场表现：传媒板块近期跌幅较大，但分析师认为市场情绪已有所释放，未来不必过于悲观。
• 投资逻辑：重点关注生活圈广告龙头分众传媒，其楼宇广告与影院广告具有独立于传统广告的高景气度。
• 数据支持：根据CTR 8月数据，电梯电视、电梯海报、影院视频刊例收入分别同比增长25.2%、24.9%、14.3%。
• 估值分析：分众传媒当前估值处于合理偏低区间，动态市盈率、18年预期市盈率、19年预期市盈率分别仅为15.4倍、14.9倍、12.8倍。
• 投资建议：给予“买入”评级，认为其未来6个月内相对大盘涨幅有望超过15%。

社服行业

• 市场表现：社服板块也出现明显下跌，但分析师看好其长期发展潜力。
• 投资逻辑：重点关注免税和化妆品领域，这两个子行业具备较强的刚需属性，能够受益于国家政策红利。
• 具体推荐：
  • 免税行业：推荐中国国旅，受益于海南旅游和离岛免税政策，国庆期间海南旅游收入增长13.54%，离岛免税收入增长16.81%。
  • 化妆品行业：推荐国货龙头珀莱雅，消费者对化妆的刚需特征明显，且“双十一”临近，预计全年业绩将有稳定支撑。
• 投资建议：给予“买入”评级，认为其未来6个月内相对大盘涨幅有望超过15%。

关键信息

• 投资建议：传媒板块推荐分众传媒（买入）；社服板块推荐中国国旅和珀莱雅（买入）。
• 风险提示：宏观经济波动风险、商誉减值风险。
• 评级标准：
  • 公司评级：
    • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
    • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
    • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 行业评级：
    • 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
    • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。

重点公司投资评级表

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
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