20250305-冠通期货-沥青_低开震荡_3页_506kb

冠通研究：今日沥青期货2504合约下跌0.86%至3574元/吨。当前市场数据显示，沥青供应端持续回暖，环比开工率已回升21个百分点至285%，高于去年同期32个百分点，克服了近年低点。尽管部分炼厂利润上升，但沥青仍处于亏损状态，受原料供应紧张影响，供需矛盾待缓和。需求方面，随着下游行业复工，道路沥青需求环比回弹45个百分点达到100%，但开工率仍偏低。政策上，44万亿地方政府专项债券的发行预期，以及赤字率提升等财政措施将持续刺激市场，限制下行空间。库存方面，尽管库存环比增加434%至2454万吨，但这仍处于近年来低位。加之国际原油波动和地缘政治关系缓和，沥青价格存在振荡需求不明朗的情况，预计在气温回升之前沥青整体偏向震荡。从期现价差来看，山东市场价已跌至3730元/吨，期货强基在162元左右，或面临下调。