20220424-华融融达期货-不锈钢周报_累库持续VS成本强支撑_盘面或维持宽幅震荡_6页_1mb

不锈钢市场分析总结

核心内容

本周不锈钢市场走势相对纠结，主要受到宏观政策、供应变化及成本支撑等多重因素影响，预计盘面将维持宽幅震荡趋势。分析师罗婧指出，市场需重点关注5月美联储加息对期镍的影响。

主要观点

• 宏观政策：
  美联储预计在5月开始缩表，并可能加息50或75个基点，对市场情绪形成压制。中国货币政策以稳价格和稳就业为核心，一季度经济增速超预期，但二季度面临经济下行压力，政策或更积极，为不锈钢市场提供一定支撑。

• 供应情况：
  全国主流市场持续累库，去库压力加大。酒钢计划5-6月进行年度检修，预计影响粗钢产量5-6万吨，主要为400系不锈钢。部分钢厂因生产利润亏损，可能进一步减产，供应边际或有所缩减。

• 需求情况：
  国内需求偏弱，部分地区物流恢复，前期订单基本完成，但新订单接单不佳。出口方面，3月中国不锈钢出口量环比增长34.8%，印度不锈钢减产，国内价格仍具出口优势。

• 成本支撑：
  上游成本端表现较强，铬矿库存下降，南非矿发运延迟，铬铁成本上移。镍矿库存下降，镍铁进口量增加，但印尼增产对国内镍铁资源回流影响有限。纯镍需求强劲，支撑镍价高位运行，间接支撑不锈钢成本。

• 技术面：
  不锈钢期货价格在2万附近宽幅震荡，技术指标偏弱，MACD绿柱持续增加，KDJ交死叉，技术信号偏空。关注19000附近支撑，若跌破则可能引发进一步下跌。

关键信息

• 宏观环境：美联储加息预期增强，中国政策倾向宽松，市场情绪偏谨慎。
• 供应变化：累库持续，部分钢厂减产，供应边际缩减。
• 需求表现：国内需求偏弱，出口表现较好，但整体消费低迷。
• 成本支撑：铬矿、镍矿、镍铁成本上升，纯镍需求强劲，支撑不锈钢价格。
• 操作建议：
  • 投机交易：关注SS2206合约19000—20400区间双向操作。
  • 产业操作：关注20200上方做空对冲库存跌价风险。
  • 风险提示：进出口、累库持续、300系5月盘价下调。

操作建议详情

• SS2206合约：双向操作区间为19000—20400，需关注资金流向及市场波动。
• 产业操作：建议在20200上方做空，以对冲库存跌价风险。
• 风险因素：进出口政策变化、库存持续增加、300系价格下调可能对市场造成压力。

重要数据

库存与产量

• 3月产量：国内33家不锈钢厂粗钢产量291.27万吨，月环比增20.71%，年同比减3.05%。
• 4月排产：预计4月排产291.15万吨，月环比基本持平，年同比增0.6%。
• 库存情况：全国主流地区库存连续四周增加，显性库存增至86.79万吨，其中无锡与佛山库存增加显著。

基差与仓单

• 基差波动：本周平均基差变化区间为85—615，周五收盘基差85，成本端未松动。
• 仓单变化：上期所注册仓单量持续减少，4月15日仓单量71576吨，处于较高水平。

策略建议

• 投机交易：关注SS2206合约19000—20400区间双向操作。
• 产业操作：关注20200上方做空对冲库存跌价风险。
• 建议谨慎操作：需关注资金流向，避免市场波动带来的风险。

风险提示

• 进出口变化：可能影响不锈钢价格波动。
• 累库持续：增加去库压力，影响价格走势。
• 300系价格：5月可能面临价格下调风险。

联系方式

• 研投总监：李娟，13669362639
• 铁合金研投专员：杨浩，15982773294
• 不锈钢研投专员：罗婧，17361672235
• 开户及客服：罗婧，17361672235
• 客服：包雨霏，18993075980

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