> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政治局会议总结：重提双循环的五个要点 ## 核心内容 此次政治局会议在国内外形势变化的背景下召开，会议内容围绕经济形势评估、政策部署和未来发展方向展开。核心内容包括以下几个方面： ### 1. **对经济形势更自信** - 一季度经济开局良好，实际GDP增长5%，接近全年4.5%-5%的目标区间，环比上升0.5个百分点。 - 名义GDP增长4.9%，环比上升1.1个百分点，显示经济复苏态势明显。 - 会议强调“我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”，表明对国内经济发展的信心。 ### 2. **对外部挑战更关注** - 重提“双循环”战略，这是自去年12月和中央经济工作会议以来首次提及，显示出对经济安全和自主性的重视。 - 明确提出“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”，强调能源安全的重要性，与当前中东局势相关。 - 外部挑战主要集中在能源和供应链安全，不同于以往关注贸易和科技问题。 ### 3. **对总量政策更精准** - 会议强调“用好用足宏观政策”，未提及增量政策或储备政策，表明政策空间的合理利用和不急于出台大政策的态度。 - 财政政策要求“精准有效实施更加积极的财政政策”，并“优化支出结构、兜底基层三保”，强调结构优化。 - 货币政策要求“增强前瞻性灵活性针对性”，注重政策质量而非单纯数量。 ### 4. **对结构性改革和现代化产业发展更侧重** - 会议提出“进一步深化国资国企改革”，关注利润上缴与财政第三本账的关联。 - “整治‘内卷式’竞争”再次被提及，旨在优化市场竞争秩序，打破地方保护主义，建设全国统一大市场。 - 重点提及“稳定生猪等农产品价格”，显示对民生和农业领域的重视。 - “加快建设现代化产业体系”被置于重要位置，重点发展“人工智能+”和智能经济新形态。 ### 5. **扩大内需关注服务业和“六张网”** - 扩大内需政策与以往一致，但更强调服务业的发展，提出“深入实施服务业扩能提质行动”。 - 会议指出，服务业高质量发展应向专业化和价值链高端延伸。 - 强调“六张网”建设，包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，可能成为下一阶段新设金融工具的投资方向。 ## 风险提示 1. 中东地缘形势复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，可能影响全球能源和供应链安全。 2. 初春外贸出口快速增长，但中东冲突可能冲击全球经济，导致外需走弱，从而提升内需政策的必要性。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异，使用本报告产生的损失，国金证券不承担任何责任。报告内容可能随时调整，且不适用于所有投资者，仅限于风险评级高于C3级的投资者使用。 ## 联系方式 ### 上海 - 电话：021-80234211 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn - 邮编：201204 - 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 ### 北京 - 电话：010-85950438 - 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn - 邮编：100005 - 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 ### 深圳 - 电话：0755-86695353 - 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn - 邮编：518000 - 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 ## 附：国金证券研究服务  【小程序】国金证券研究服务  【公众号】国金证券研究