> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金宏观宋雪涛 | 重提双循环——政治局会议的五个要点总结 ## 核心内容 此次政治局会议在2026年4月召开，结合国内和国际两个重要背景，对当前经济形势进行了评估，并部署了后续工作。会议强调了对经济形势的自信，同时更加关注外部挑战，特别是能源资源安全问题。此外，会议更加强调结构性改革和现代化产业发展，而非单纯依赖总量政策。 ## 主要观点 1. **会议召开背景** - **国内背景**：一季度经济开局良好，实际GDP增长5%，通胀回升，经济形势向好。 - **国际背景**：美伊局势复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，给全球能源和供应链带来不确定性。 2. **总体基调** - 对经济形势更自信； - 对外部挑战更关注； - 对总量政策更精准； - 对结构性改革和现代化产业发展更侧重。 3. **政策方向** - **总量政策**：强调“用好用足宏观政策”，要求财政政策“精准有效”，货币政策“增强前瞻性灵活性针对性”，重点在执行效果而非数量。 - **结构性改革**：重提“整治'内卷式'竞争”，旨在优化市场竞争秩序，打破地方保护主义，建设全国统一大市场，促进企业创新和盈利正向循环。 - **现代化产业发展**：明确提出“加快建设现代化产业体系”，强调“人工智能+”和智能经济新形态，这是“十五五”时期的重点工作。 - **扩大内需**：聚焦服务业和“六张网”建设，包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，作为下一阶段投资方向。 ## 关键信息 - **经济表现**：一季度实际GDP增长5%，高于全年目标区间的下限，名义GDP增长4.9%，环比上升1.1个百分点。 - **风险提示**： 1. 中东局势复杂，霍尔木兹海峡持续封锁，可能影响全球能源和供应链安全。 2. 初期外贸出口增长迅速，但中东冲突可能冲击全球经济，导致外需走弱，从而提升内需政策的重要性。 - **政策执行**：会议强调政策的“精准有效”，而非单纯追求力度和数量，体现出对政策质量的重视。 - **产业政策**：会议明确提到“稳定生猪等农产品价格”，显示对民生和农业领域的关注；同时强调“深化国资国企改革”，可能涉及财政第三本账的利润上缴问题。 ## 结构性改革与现代化产业 - **整治内卷式竞争**：作为一项重要改革，旨在优化市场环境，推动企业创新。 - **深化国资国企改革**：结合“十五五”规划，可能涉及利润上缴等措施，以增强国家资本的调控能力。 - **现代化产业体系**：重点发展“人工智能+”和智能经济，推动产业转型升级。 - **服务业发展**：强调“服务业扩能提质”，推动生产性服务业向价值链高端延伸，生活性服务业向高品质多样化发展。 - **“六张网”建设**：包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，作为基建投资的重点方向。 ## 总结 此次政治局会议在内外环境复杂背景下，调整了政策重心，更加注重结构性改革和现代化产业发展，同时关注外部挑战，尤其是能源资源安全。政策基调体现了对国内经济的自信，对外部风险的警惕，以及对政策执行质量的高度重视。未来政策或将围绕服务业升级、“六张网”建设、人工智能应用、反内卷竞争等展开，以实现高质量发展。