20210425-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_新能源设备板块利好频传_机床和工程机械行业景气持续_19页_910kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业多个细分领域，包括新能源设备、光伏设备、机床行业、工程机械、半导体设备、硅片设备及通用自动化等，分析各板块的市场表现、行业趋势及投资逻辑。

主要观点

新能源设备板块

• 全球电动车销量超预期：3月全球电动车销量均超预期，国内产量与销量同比分别增长247%和239%，海外美国和欧洲销量预计全年分别为55万辆和200万辆。
• 设备商受益明显：随着全球电动化趋势加速，设备商将显著受益。重点推荐杭可科技、先导智能、先惠技术，同时关注赢合科技、璞泰来、联赢激光等。

光伏设备板块

• HJT技术验证通过：安徽华晟等企业HJT产线效率超市场预期，推动HJT设备商迎来扩产机遇。
• 设备需求旺盛：预计2021年行业将扩产10-20GW，2020-2022年HJT设备市场需求约310亿元。
• 重点推荐：迈为股份（HJT整线龙头）、捷佳伟创（产品线广）、金辰股份（组件设备龙头），同时关注晶盛机电、神工股份等。

机床行业

• 产量持续增长：3月金属切削机床产量同比增加42.9%，订单供不应求，交付周期延长。
• 国产替代加速：中长期来看，国产数控金属切削机床市场规模CAGR达23%，年均更新需求超千亿元。重点推荐创世纪、海天精工、国盛智科等民营企业，以及数控刀具厂商华锐精密、欧科亿、恒锋工具。

工程机械

• 销量高增长：2021年4月挖机销量约5万，同比增速10.07%，其中出口市场增长显著。
• 行业景气拉长：预计未来几年行业波动率将比上一轮小，2024年后将进入新一轮更新周期。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力等，同时关注艾迪精密、杭叉集团等。

半导体设备

• 资本开支扩大：全球芯片短缺推动晶圆厂大幅增加资本开支，国产设备商迎来发展机遇。
• 重点推荐：中微公司（刻蚀设备龙头）、北方华创（多业务布局）、至纯科技（清洗设备龙头）、晶盛机电（大硅片设备龙头）、华峰测控（测试设备龙头）。

硅片设备

• 大硅片国产化加速：国内大硅片设备厂商正在验证中，未来有望受益于半导体大硅片国产化浪潮。
• 重点推荐：晶盛机电（已具备8寸线80%整线和12寸单晶炉供应能力），同时关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份等。

通用自动化

• 制造业回暖：PMI指数回升，注塑机行业表现亮眼，2020年收入增长显著。
• 重点推荐：绿的谐波、汇川技术、埃斯顿、拓斯达等，同时关注柏楚电子、锐科激光等激光设备厂商。

关键信息

推荐组合

• 三一重工
• 中联重科
• 杭可科技
• 柏楚电子
• 杰瑞股份
• 晶盛机电
• 先惠技术
• 浙江鼎力
• 华测检测

建议关注组合

• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力
• 泛半导体：晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光
• 锂电设备：杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光
• 油气设备：杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股
• 激光设备：锐科激光、柏楚电子
• 检测服务：华测检测、广电计量、安车检测、电科院
• 轨交装备：中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控
• 通用自动化：埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具
• 电梯：上海机电
• 重型设备：振华重工、中集集团
• 煤炭设备：郑煤机、天地科技
• 轻工设备：弘亚数控、斯莱克

投资逻辑与业绩表现

• 三一重工：2021年Q1净利润同比大增137%-164%，受益于国内工程机械市场供不应求，国际化和数字化战略推动业绩增长。
• 杭可科技：新签4.8亿订单，受益于LG新能源IPO扩产，未来三年订单有望超60亿元。
• 先导智能：业绩略低于预期，但新签订单饱满，预计2021年业绩将回升。
• 晶盛机电：2021年Q1业绩超预期，与中环签订20.8亿订单，受益于光伏行业大硅片扩产潮。
• 华测检测：2021年Q1净利润同比增长660%，现金流表现优异。
• 杰瑞股份：2020年业绩和订单稳健增长，受益于页岩油开发提速。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 行业竞争加剧
• 国际化及数字化战略不及预期
• 油价走势不及预期
• 中美贸易战对原油市场影响
• 国内三桶油资本开支力度不及预期
• 下游制造业投资不及预期
• 激光切割控制系统大幅降价
• 高功率与超快控制系统增长不及预期
• FPGA和ARM核心芯片进口风险
• 行业竞争恶化
• 下游行业需求低预期
• 经济增速低预期

行业趋势与展望

• 新能源设备：全球电动化趋势推动设备商受益，海外扩产加速，订单有望持续增长。
• 光伏设备：HJT技术验证通过，行业扩产预期提升，设备商红利逐步兑现。
• 机床行业：制造业复苏带动机床需求，国产替代窗口期开启，龙头业绩弹性高。
• 工程机械：出口持续增长，行业景气拉长，建议配置低波动周期中的强α。
• 半导体设备：国产化提速，资本开支扩大，设备商迎来发展机遇。
• 硅片设备：大硅片国产化需求迫切，设备厂商将受益于国产替代进程。
• 通用自动化：制造业回暖，注塑机及激光设备需求旺盛，关注细分领域龙头。

附：重点数据跟踪

• 3月制造业PMI达51.9，较上月上升1.3个百分点
• 3月制造业固定资产投资完成额累计同比+29.8%
• 3月挖掘机销量79035台，同比+60%
• 3月金属切削机床产量6万台，同比+42.9%
• 3月新能源乘用车销量20万辆，环比+102%
• 3月动力电池装机量9GWh，同比+226%
• 3月工业机器人产量3.3万台/套，同比+80.8%
• 3月电梯、自动扶梯及升降机产量12.2万台，同比+37.1%

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